Raport został sporządzony gdy na warszawskiej GPW akcje Magellan kosztowały 39,80 zł.
Oceniając wyniki finansowe analitycy zwracają uwagą na dynamiczny ich poprawę.
„Pierwsze półrocze, a w szczególności 2 kw., było okresem dynamicznego wzrostu kontraktacji bilansowej w Grupie, która wyniosła 269,2 mln zł (wzrost o 156,4% r/r) i stanowiła 64,5% ubiegłorocznej kontraktacji. Jednocześnie wysoką dynamiką odznaczała się również kontraktacja pozabilansowa, która osiągnęła poziom 123,4 mln zł (wzrost o 56,5% r/r). Poziom tych wartości pozytywnie wpłynął na portfel aktywów finansowych, który wart był w czerwcu 352,8 mln zł, co oznacza odpowiednio 72,2% wzrost r/r oraz 15,2% wzrost kw./kw. Narastająco za ostatnie cztery kwartały Grupa zrealizowała przychody na poziomie 53,0 mln zł, a czysty zysk przy rentowności netto 38,7%, wyniósł 20,6 mln zł” – napisano w raporcie.
„Wartość Grupy Magellan na podstawie modelu DCF techniką zdyskontowanych przepływów pieniężnych dla akcjonariuszy (FCFE) szacujemy na 336,7 mln zł, czyli 50,55 zł za jedną akcję, co implikuje dyskonto do obecnej ceny rynkowej Grupy na poziomie 27%. Zestawiając rezultaty Magellana z jego najbliższym konkurentem – spółką MW Trade (ujęcie węższe) sporządzona wycena porównawcza implikuje wartość działalności Grupy na poziomie 373,3 mln zł, czyli 56,04 zł za jedną akcję. Natomiast przyjmując za grupę porównawczą banki notowane na GPW (ujęcie szersze), otrzymaliśmy wycenę Magellana na poziomie 331,8 mln zł, czyli 49,81 zł za jedną akcję” – napisano w podsumowaniu wyceny.
