Dodatkowo agencje informują o kolejnych szczegółach i propozycjach dotyczących uczestnictwa inwestorów prywatnych w programie wsparcia dla Grecji. Niemcy i Francja prowadzą rozmowy z instytucjami finansowymi w sprawie dobrowolnego wydłużenia terminu spłaty greckich zobowiązań (w drodze objęcia nowych obligacji). Wstępne propozycje umożliwiają inwestorom wycofanie części kapitału i objęcie za resztę środków długoterminowych obligacji (niektórzy jednak krytykują fakt objęcia ich gwarancjami instytucji międzynarodowych). Póki co są to jedynie wstępne nieoficjalne propozycje. Ze względu na ryzyko zakwalifikowania takiego wsparcia jako default Grecji, co skutkowałoby redukcją ratingów, czy brakiem wsparcia ze strony EBC dla greckiego sektora bankowego, ostateczne rozwiązania wymagają dłuższych konsultacji.
Podobnie jak w relacji do dolara, euro zyskiwało pod koniec tygodnia też wobec franka szwajcarskiego. Notowania EUR/CHF wzrosły do istotnego oporu na 1,23.
Spodziewamy się kontynuacji tych trendów. Za umiarkowanymi zmianami przemawia fakt, że póki co z rynku zostało zdjęte jedynie ryzyko niewypłacalności Grecji w krótkim okresie, czynnikiem ryzyka pozostaje wciąż skuteczność działań rządu we wdrażaniu programu stabilizującego finanse publiczne (w średnim terminie prawdopodobieństwo niewypłacalności kraju jest wysokie). Patrząc na reakcję Greków pod parlamentem należy się liczyć chociażby ze sprzeciwem w sprawie prywatyzacji (m.in. związków zawodowych), która ma dać przychody w kwocie 50 mld EUR do końca 2015 r. Warto wspomnieć, że wykonanie deficytu budżetowego w okresie I-VI br. wyniosło 10,3 mld EUR, czyli o 1,2 mld EUR wyżej od założeń budżetu. Mało realny wydaje się plan pozyskania w 2012 r. przez Grecję środków w kwocie 30 mld EUR poprzez emisje papierów skarbowych na rynku. Rentowności obligacji w sektorach 2-4 letnich wciąż przekraczają 25%.
Na rynku EUR/PLN odbudowa zaufania umożliwiła spadek kursu na krótko poniżej 3,96. Podtrzymujemy zdanie, że w kolejnych dniach prawdopodobny jest test wsparcia 3,92 (na tym poziomie potencjał do aprecjacji złotego może się wyczerpywać w krótkim okresie). W piątek kurs CHF/PLN obniżył się do 3,22.
