Cena docelowa została wyznaczona na poziomie do 20,4 zł.
Raport sporządzono gdy akcje POLNORD kosztowały 14,4 zł, czyli o ponad 41 proc. taniej od wyceny analityków DI BRE.
„Polnord jest najtańszym z analizowanych deweloperów biorąc pod uwagę wskaźniki P/E i P/BV na lata 2011-2013. Spółka ma za sobą bardzo dobre trzy kwartały. Po 9M11 Polnord sprzedał 798 mieszkań (w H1 jedynie Dom Development sprzedał więcej), co stanowi 103% całej zeszłorocznej sprzedaży. Spółka prowadzi restrukturyzację organizacyjną oraz kosztową, czego pierwsze pozytywne oznaki było widać już w wynikach Q2. W 2011 r. spodziewamy się ponad 100 mln PLN dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej - wartość nie spotykana w historii Spółki. Polnord kontynuuje również prace budowlane i projektowe przy inwestycjach komercyjnych, które w przyszłości będą odgrywać coraz ważniejszą rolę w wynikach. Mimo tych pozytywnych zmian cena akcji Polnordu spadła o 57% od początku roku, a dyskonto do BV wynosi 73% (jedno z największych w sektorze). Z uwagi na głębokie niedowartościowanie aktywów Polnordu, widoczną poprawę wyników z działalności operacyjnej oraz perspektywiczne inwestycje w segmencie komercyjnym rekomendujemy kupno akcji Polnordu z ceną docelową 20,4 PLN” – napisano w raporcie DI BRE.
