W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję Pekao SA inwestorzy płacili 143,5 zł, zaś w czwartek, po godz. 11. kurs akcji wynosił 139,4 zł po spadku o 0,85% wobec wczorajszego zamknięcia. Analitycy podkreślają, że obecnie Pekao jest notowany przy wskaźniku P/E na lata 2012/13 na poziomie 12,5 i 11,8 przy średniej 12,0 i 10,5, czyli z premią w stosunku do konkurentów.
"Naszym zdaniem, choć jest ona w części uzasadniona mniejszą wrażliwością wyników spółki na wahania koniunktury niż średnia rynkowa oraz regularnie płaconymi dywidendami (DY 2012p wynosi 3,8%), uważamy że w perspektywie roku spółka może okazać się gorszą inwestycją niż PKO BP czy PZU, których obecna niska cena wynika z oczekiwanej podaży akcji ze strony Skarbu Państwa, a dywidendy płacone z tych firm są większe niż z Pekao. Uważamy, że wyniki Pekao w b.r. będą pod presją dostosowania konkurencyjności oferty do poziomu rynkowego i migracji klientów do kanału internetowego, co ! negatywnie wpłynie na poziom przychodów spółki (w pozostałych bankach operacja ta nie jest konieczna). Biorąc jednak pod uwagę dywidendę oraz postrzeganie banku jako bezpieczną przystań w okresie niepewności, nasza rekomendacja pozostaje neutralna" - głosi raport.
