Cenę docelową podwyższyli do 4,25 zł z do 3,71 zł.
Raport została sporządzony przy rynkowej cenie akcji wynoszącej 4,46 zł.
„Uzyskane od Gazpromu wyrównanie za poprzednie kwartały ma wymierny wpływ na wycenę PGNiG. Przy uwzględnieniu tego elementu oraz niższego kosztu ryzyka podnosimy naszą cenę docelową z 3,71 do 4,25 PLN i zmieniamy rekomendację z redukuj do trzymaj. Jednocześnie zwracamy uwagę, że nowa formuła w kontrakcie jamalskim sama w sobie nie przynosi strukturalnej zmiany dla segmentu obrotu, który pozostaje pod regulacją. Zatwierdzana obecnie taryfa nie jest zbyt korzystna i nie pozwoli na istotne zyski na handlu w 2013 roku. Naszym zdaniem rynek jest również zbyt optymistyczny, co do skali poprawy w wydobyciu z uwagi na zbyt pozytywne podejście do kosztów w nowych projektach. Katalizatorem mogą być co prawda postępy prac na koncesjach łupkowych, ale wydaje się, że w perspektywie najbliższych miesięcy jedynym pewnikiem w tym zakresie będzie wysokość ponoszonych nakładów, co jest naturalne dla tej fazy projektu. W tym kontekście Spółka może zachowywać się gorzej od szerokiego indeksu, tym bardziej że szanse na dywidendę są niewielkie” – napisano w raporcie DI BRE.
