"Na podstawie metody dochodowej jedną akcję spółki Aplisens wyceniamy na 8,9 zł. Na podstawie wyceny porównawczej jedną akcję spółki wyceniamy na 8,1 zł. Wskazania obu wycen różnią się na korzyść tej pierwszej. Wynika to ze stosunkowo niskich wycen firm notowanych na GPW" - czytamy w raporcie Millennium DM. Analitycy podkreślili, że w żadnej z zastosowanych metod nie uwzględnili wpływu na przyszłe wyniki planowanych przejęć.
"Analizując wyniki spółki, na uwagę zasługują wysokie wskaźniki rentowności. Wynikają one naszym zdaniem w dużym stopniu z oferowania nie tylko samych urządzeń, ale także doradztwa przedsprzedażowego oraz serwisu posprzedażowego. Usługi dodatkowe stanowią istotny element oferty handlowej spółki i w głównej mierze stanowią o jej sukcesie" - czytamy dalej w raporcie.
Analitycy uważają, że spółka ma ambitną strategie rozwoju, bowiem w ciągu najbliższych 3-4 lat zamierza umocnić pozycję lidera na rynku krajowym oraz zwiększyć udział rynkowy w krajach WNP, europejskich i azjatyckich. Cel ten zamierza osiągnąć zarówno poprzez rozwój organiczny, jak i akwizycje innych podmiotów.
W poniedziałek Aplisens ustalił cenę maksymalną akcji w ofercie publicznej na 9 zł.
Oferta rozpocznie się 22 kwietnia od budowy księgi popytu i potrwa do 29 kwietnia. Szacunkowa wartość oferty, obejmującej 2,5 mln akcji nowej emisji serii B i 1,0 mln istniejących akcji serii A, wynosi brutto 31,5 mln zł, w tym wartość nowych akcji to 22,5 mln zł, a akcji istniejących to 9 mln zł.
Akcje Aplisens oferowane będą w dwóch transzach. W transzy dużych inwestorów spółka zaoferuje 2,7 mln akcji, a pozostałe 0,8 mln akcji, tylko nowej emisji, zostanie zaoferowanych w transzy małych inwestorów.
Ostateczna cena emisyjna i liczba akcji sprzedawanych zostaną natomiast podane do 26 kwietnia.
Zapisy na oferowane akcje inwestorzy mogą składać od 27 do 29 kwietnia 2009 r., zarówno w transzy detalicznej, jak i transzy dużych inwestorów. Ewentualne zapisy składane przez subemitentów odbędą się 30 kwietnia.
Według harmonogramu, 5 maja ma nastąpić przydział akcji, a 7 maja zamknięcie publicznej oferty. Debiut jest natomiast przewidywany po 15 maja.
Oferującym jest Dom Maklerski Navigator.
Kapitał spółki dzieli się obecnie na 10 mln akcji o nominale 10 gr każda. Ponad 90% akcji posiadają założyciele i kluczowi akcjonariusze, natomiast 10,51% inne podmioty. Po ofercie 3,5 mln sztuk akcji nowi akcjonariusze razem z dotychczasowymi mniejszościowymi będą mieć 36,41% kapitału.
Spółka szacuje, że pozyska z emisji 21,3 mln zł netto. Środki zostaną przeznaczone głównie na inwestycje w rozwój mocy produkcyjnych (11,6 mln zł), zasilenie kapitału obrotowego (7,7 mln zł) oraz na inwestycje rozwojowe (1,2 mln zł) i 0,8 mln zł na zapłatę za 49% udziałów w spółce zależnej OSK.
Oprócz akcji nowej emisji, oferta Aplisens obejmuje 1 mln istniejących akcji serii A o wartości 9 mln zł brutto.
Aplisens przewiduje, że w ciągu dwóch lat zainwestuje w rozwój organiczny 15-25 mln zł Strategia firmy zakłada też akwizycje z budżetem 30-40 mln zł, finansowane w pełni ze środków własnych i kredytów.
Rozmowy w sprawie dwóch akwizycji trwają i co najmniej jedna w perspektywie 2009 roku powinna być zakończona. Będzie to przejęcie w jednym z krajów UE, prowadzące do rozwoju oferty produktowej.
Druga akwizycja, prowadząca do rozwoju oferty usługowej jest 'dopinana' w Polsce, ale zostanie sfinalizowana raczej dopiero w 2010 roku.
Według prezesa Aplisensu, spółka rozmawia w sumie z kilkoma firmami.
W 2007 r. Aplisens zanotował 8,9 mln zł zysku netto, przy 11,3 mln zł zysku EBIT i przychodach w wysokości 41,2 mln zł. Według wstępnych danych w 2008 r. spółka osiągnęła odpowiednio 9,2 mln zł, 11,3 mln zł i 46,0 mln zł.
Prognoza spółki na 2009 rok zakłada wzrost zysku netto do 11,1 mln zł, zysku EBIT do 13,8 mln zł, a przychodów do 61,6 mln zł.
Prognoza Millennium DM przewiduje natomiast wzrost zysku netto do 9,4 mln zł, zysku EBIT do 11,5 mln zł, a przychodów do 57,6 mln zł. W 2010 roku ma być to odpowiednio: 8,7 mln zł, 10,0 mln zł i 59,7 mln zł.
