Cena docelowa wyznaczona na najbliższe 9 miesięcy została podniesiona o 8,5 proc. Najnowsza wycena wynosi 204,5 zł, podczas gdy poprzednia 188,5 zł.
Raport sporządzono 13 maja, przy rynkowej cenie papierów KGHM wynoszącej 184 zł, co sugeruje możliwość zwyżki kursu o ponad 11 proc.
W 1 kwartale 2011 spółka KGHM wypracowała 2,6 mld PLN EBITDA i 1,96 mld PLN zysku netto, przy przychodach na poziomie 4,8 mld PLN. Analitycy DI BRE oceniają, że wyniki są lepsze niż ich oczekiwania (1,6 mld PLN zysku) głównie za sprawą wyższego niż zakładali wolumenu sprzedaży miedzi (133 tys. ton).
„Aktualizujemy nasze założenia na 2011 rok, tj. podwyższamy średnią cenę miedzi do 9300 USD/t, srebra do 1152 USD/kg a kurs USD/PLN do 2,75. Oznacza to, że w naszym scenariuszu bazowym wysokie ceny surowców utrzymają się do końca roku. Na ożywienie popytu w kolejnych miesiącach roku mogą wskazywać premie płacone w cenie spot w relacji do kontraktów terminowych na rynku chińskim. Nie bez znaczenia jest tu również efekt kończenia się konsumpcji zapasów robionych przez Chińczyków (SRB) w 2008/9 roku (niemonitorowane przez giełdy). Należy również oczekiwać powrotu z zakupami odbiorców z Japonii. Skutkiem tego powinien być wyraźniejszy niż dotychczas spadek zapasów na giełdach (w 2Q –30 tys. ton, w ostatnim tygodniu w Szanghaju –17 tys. ton). W długim terminie nadal pozostajemy sceptyczni (7200 USD/t Cu, szerzej w raporcie z marca br.). W efekcie wprowadzonych zmian podwyższamy naszą 9-cio miesięczną cenę docelową dla akcji spółki do 204,5 PLN, co skłania nas do podwyższenia rekomendacji inwestycyjnej z trzymaj do akumuluj” – napisano w raporcie DI BRE.
