Cena docelowa została wyznaczona na poziomie 13,1 zł.
Raport wydano gdy akcje KREDYTB kosztowały 13,9 zł, o 5,8 proc. drożej od ceny docelowej wyznaczonej przez DI BRE.
„Obniżamy naszą rekomendację na Kredyt Bank do redukuj z trzymaj, utrzymując naszą 9-misięczną cenę docelową na poziomie 13,1 PLN. Oczekujemy, że bank zaraportuje bardzo słabe wyniki za 3Q 2011 z zyskiem netto na poziomie tylko 60 mln PLN, co implikuje tylko 6,5% zwrot z kapitału własnego. Oczekujemy nie tylko kwartalnego wzrostu kosztów operacyjnych (z powodu rezerwy na premie i bonusy) i salda rezerw (rosnące odpisy w detalu), ale również spadek przychodów. Z drugiej strony, ryzykiem dla naszej rekomendacji jest szybkie rozstrzygnięcie się trwającego procesu sprzedaży banku przez KBC i uzyskanie ceny wyższej niż 13,13 PLN na akcję, czyli więcej niż wynosi wartość Kredyt Banku na bilansie jednostkowym KBC” – napisano w raporcie DI BRE.
