W dniu wydania rekomendacji za akcję płacono 44,5 zł. We wtorek kurs wynosił 43,5 zł.
Analitycy wydali rekomendację zwracając uwagę, że w punkcie, w którym znajduje się JSW i węgiel zmiana założenia ceny węgla o 5 USD/t po 2018 roku oznacza zmianę ceny docelowej o 14 zł (o ponad 30%).
„Dzięki przejęciu kopalni Knurów JSW zwiększy zasoby i produkcję, zwłaszcza węgla koksowego, oraz poprawi swoją strategiczną sytuację, ale za wysoką cenę (w relacji do obecnych cen węgla) i zdecydowaną zmianę profilu ryzyka (bilans, płynność). Obecnie relatywna wrażliwość wyceny i wyników finansowych na ceny węgla jest ogromna, co zdecydowanie zwiększa ryzyko inwestycji" – czytamy w raporcie.
Według DM PKO BP rynek węgla osiągnął dno, ale skala i moment odbicia będą decydujące.
„Ponieważ w naszej ocenie inwestycja w JSW nie jest symetryczna (kurs uwzględnia już znaczącą poprawę) - duże ryzyko i potencjalnie duża zmiana kursu JSW nie równoważą się w związku z czym rekomendujemy 'sprzedaj' " - czytamy dalej.
DM PKO BP szacuje, że JSW wypracuje 7,4 mld zł przychodów, 869 mln zł EBITDA, 449 mln zł straty operacyjnej i 466 mln zł straty netto w 2014 roku.
