W dniu wydania rekomendacji potencjał wzrostu kursu rynkowego do wyceny wynosił 1,7%.
We wtorek ok. godz. 12.45 za akcję płacono 39,99 zł
"Obniżamy prognozę wyników na 2011 rok (przede wszystkim niższa marża brutto ze sprzedaży) i korygujemy poziom rentowności w kolejnych latach. Uważamy, że spółce w 2011 roku może być trudno poprawić ubiegłoroczny wynik EBIT. Wcześniej uważaliśmy, że potencjalnym impulsem do wzrostu wyceny mogło być rozpoczęcie inwestycji w Rumunii, jednakże negatywna decyzja w sprawie otrzymania dofinansowania przekłada ten projekt w nieokreśloną przyszłość" - czytamy w raporcie.
W najbliższych okresie analitycy obawiają się, że mimo wprowadzenia od początku kwietnia podwyżek cen, wynik operacyjny w 2Q'11 może być nadal słabszy r/r (ceny surowców nadal rosną, mało korzystny dla spółki jest także kurs EUR/USD powyżej 1,4, dodatkowo dochodzi ryzyko rynku białoruskiego).
W dłuższym terminie nadal dostrzegają przewagę pozytywów z ekspozycji na rynki wschodnie. Doceniają także politykę wypłaty dywidendy i strukturę bilansu, która wygląda bezpiecznie na tle innych producentów materiałów budowlanych (dług netto/EBITDA'11=1,1). (ISB) sg/tom
