Rentgen rynku CATALYST za okres 10 miesięcy

Obecnie, na rynek CATALYST składają się cztery platformy obrotu: dwie przeznaczone dla klientów detalicznych, które prowadzone są przez GPW w formule rynku regulowanego i ASO (Alternatywnego Systemu Obrotu) oraz dwa analogiczne rynki dla klientów hurtowych prowadzonych przez BondSpot. Segment BndSpot, w odróżnieniu od segmentu GPW, charakteryzuje się możliwość nieograniczonych wahań cen, niewystępowaniem określonego kursu otwarcia, a minimalna wartość papierów dłużnych w jednej transakcji wynosi 100 tys. zł.

Jeszcze do maja tego roku, rynek BondSpot dominował nad GPW pod względem liczby serii notowanych instrumentów. Z początkiem funkcjonowania rynku CATALYST, przewaga ta była znacząca, jednak rynek obligacji detalicznych nabrał tendencji rozwojowych, a dynamiczny wzrost pozwolił mu w maju na osiągnięcie zbliżonych wartości odnotowywanych na rynku hurtowym. Analiza danych wykazała, że w lipcu doszło nawet do sytuacji, kiedy liczba serii na platformach GPW była większa niż na platformach BondSpot.

Segment BondSpot prowadził także pod względem wartości obrotów. Mimo tego, że na GPW przeprowadzanych było dużo więcej transakcji niż na BondSpot, w okresie od października do grudnia 2009 roku, różnica wartości obrotów była bardzo drastyczna. W czasie kiedy na rynku GPW wielkość ta kształtowała się na poziomie nie przekraczającym 170 mln zł, na rynku hurtowym wartość obrotów przekroczyła 2 000 mln zł. Jednak od stycznia br. sytuacja nieco ustabilizowała się i zarówno na BondSpot, jak i GPW wartości te nie przekraczały 100 mln zł z dalszą, prawie systematyczną przewagą rynku hurtowego nad rynkiem detalicznym, przy wciąż większej liczbie transakcji zawieranych na platformach GPW. Na wartość obrotów na obu rynkach składają się obroty z transakcij sesyjnych oraz transakcji pakietowych. I na jednym i na drugim rynku większy udział w podanej wartości posiadają transakcje sesyjne, które są zdecydowanie częściej zawierane niż transakcje pakietowe.

Analizując liczbę serii instrumentów emitowanych na CATALYST, w miesiącu lipcu największą wartość osiągnęły obligacje korporacyjne (22 serie) i zarazem była to najwyższa liczba serii dla tego instrumentu od momentu funkcjonowania rynku. Niemniej największą systematycznością charakteryzuje się segment listów zastawnych, którego liczba serii od października 2009 r. do lipca 2010 r. wahała się w przedziale od 15 do 17. Wartość emisji na rynku obligacji systematycznie rośnie, co jest dowodem na to, że CATALYST posiada tendencje rozwojowe i cieszy się coraz większym zainteresowaniem inwestorów. W lipcu br. wartość emisji osiągnęła poziom 19,97 mld PLN.

Rok 2009 na CATALYST okazał się okresem zdecydowanej dominacji obrotów realizowanych w transakcjach pakietowych, niemniej wraz z nadejściem nowego roku, różnica ta zmniejszyła się. Liczba zawieranych transakcji pakietowych drastycznie spadła i zaczęła osiągać wielkości jedynie symboliczne. W segmencie transakcji sesyjnych sytuacja jest bardziej ustabilizowana. W początkowych miesiącach funkcjonowania CATALYST liczba transakcji przeprowadzanych na instrumentach komunalnych była większa niż na instrumentach korporacyjnych, jednak po czasie i te drugie zwiększyły swoją liczbę. W ostatnim analizowanym miesiącu – lipcu, liczba transakcji przeprowadzanych w segmencie instrumentów korporacyjnych osiągnęła poziom 337, w czasie kiedy w segmencie instrumentów komunalnych wynosiła ona 20.

Również wartość obrotów w transakcjach sesyjnych kształtowała się adekwatnie do liczby zawieranych transakcji. Najlepszym miesiącem dla CATALYST pod tym względem okazał się miesiąc grudzień. Wartość obrotów w tym miesiącu osiągnęła poziom 120,17 mln PLN, przy czym wartość obrotu instrumentami korporacyjnymi wyniosła 94,66 mln PLN, natomiast instrumentami komunalnymi zaledwie 25,51 mln PLN. Dla porównania, w lipcu br. wartość obrotów instrumentami korporacyjnymi wyniosła 39,91 mln PLN, zaś instrumentami komunalnymi jedynie 3,08 mln PLN. Rzucającym się w oczy jest stan wartości obrotów w miesiącu kwietniu. Jako przyczyny takiego stanu rzeczy można podać sytuację gospodarczą Grecji oraz wzrost ryzyka niewypłacalności obligacji skarbowych tego państwa. W efekcie w drugiej połowie kwietnia, również na rynkach europejskich, zaczęła się korekta na rynkach akcji. Niemniej należy dodać, że wartość obrotów na rynku CATALYST nie ma aż tak dużego znaczenia, jak to jest w przypadku akcji. Charakter instrumentów notowanych na rynku obligacji wyklucza częste transakcje, ponieważ najważniejszy czynnik w tym przypadku stanowi wartość czasu.

Od początku funkcjonowania CATALYST do lipca 2010 roku, na rynku zadebiutowało 65 podmiotów. W pierwszym miesiącu było to 31 instytucji, a kolejnym pod względem ilości debiutów okazał się lipiec br. – 11 debiutów. Obecnie z rynku korzysta 31 emitentów. Największe grono stanowią emitenci obligacji przedsiębiorstw, a zaraz za nimi plasują się emitenci obligacji komunalnych.

Można śmiało stwierdzić, że rynek CATALYST powoli się rozwija i cieszy się coraz większym zainteresowaniem inwestorów, a liczba notowanych na nim instrumentów z miesiąca na miesiąc się powiększa.