We wtorek na zamknięciu sesji za akcję Kernela płacono 66,05 zł.
“Przychody w 4Q09/10 wzrosły o 31,6% r/r, głównie za sprawą wysokiej dynamiki sprzedaży segmentów oleju luzem (+165,4% r/r) oraz segmentu oleju butelkowanego (+25,6% r/r). W obu przepadkach związane to było ze wzrostem wolumenów o odpowiednio +99,3% (w związku z przejęciem Allseeds) i 28,7% r/r. Przychody pozostałych segmentów były niższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego, co wynikało z niższych wolumenów eksportowych zboża z Ukrainy w sezonie 2009/2010 (21 mln ton wobec około 24 mln ton w sezonie 2008/2009). Mimo tego Spółce udało się wypracować wynik operacyjny o 67,7% wyższy r/r, głównie za sprawą wysokiej rentowności EBITDA segmentów oleju słonecznikowego luzem (21%) oraz handlu zbożem (12,3%)” – czytamy w raporcie.
“W wyniku wzmocnienia Grupy przez zakłady Allseeds Spółka wykonała prognozę na rok obrotowy 2009/2010 (pod względem przychodów 97,7%, EBITDA 98,7% i zysku netto 97,8%). Gdyby nie opóźnienie związane z uruchomieniem zakładów w Bandurce (510 tys. ton przerobu słonecznika rocznie), to prawdopodobnie wynik byłby jeszcze wyższy. Zarząd przy okazji wyników ogłosił nową prognozę na 2011 rok, zakłada w niej wypracowanie 1,3 mld USD przychodów, 255 mln USD EBITDA i 195 mln USD zysku netto. W naszych prognozach jesteśmy bardziej konserwatywni, ale nadal uważamy, że spółka jest atrakcyjna cenowo (P/E 8,0 EV/EBITDA 7,0). W wyniku uwzględnienia przejętej grupy Allseeds podwyższamy naszą cenę docelową z 68,65 PLN do 77,28 PLN i rekomendujemy kupowanie akcji Spółki Kernel” – czytamy dalej.
