Przyspieszeniu wzrostu gospodarczego będzie sprzyjać silny popyt sektora prywatnego, inwestycje publiczne wspierane napływem środków z UE oraz wzrost inwestycji przedsiębiorstw. W 2012 r. dynamika PKB ma obniżyć się do ok. 3,8% r/r.
W ocenie MFW przedstawione przez rząd działania w zakresie konsolidacji finansów publicznych pozwolą na obniżenie deficytu sektora finansów publicznych w Polsce do 5,6% PKB w br. Zdaniem MFW deficyt finansów publicznych w 2012 r. spadnie natomiast do 3,6% PKB. MFW ocenia, że w celu rozpoczęcia trwałego obniżania relacji długu publicznego do PKB niezbędne będzie podjęcie dodatkowych działań zmierzających do obniżenia deficytu do poziomu poniżej 1,0% PKB, co powinno stać się jak najszybciej. Fundusz ocenił także, że przyszły wzrost stóp procentowych w Polsce będzie uzależniony od kształtowania się luki popytowej, zmian oczekiwań inflacyjnych oraz sytuacji na rynku pracy i rynku walutowym. W prognozie założono, że łączna skala zacieśnienia polityki pieniężnej w Polsce powinna wynieść w ciągu najbliższych 12 miesięcy ok. 75 pkt. baz., co pozwoli na przywrócenie dynamiki cen konsumpcyjnych do celu NBP w horyzoncie oddziaływania polityki monetarnej.
Prognozy MFW na 2011 r. są generalnie zbliżone do naszych oczekiwań. Nieco bardziej optymistyczni jesteśmy odnośnie wzrostu PKB w 2012 r. (przy oczekiwanej poprawie struktury wzrostu PKB w 2011 r., przy czynnikach krajowych okresowego wzrostu popytu konsumpcyjnego w okresie Euro 2012 oraz kończenia projektów inwestycyjnych w I poł. roku rekompensujących oczekiwane lekkie spowolnienie wzrostu gospodarki globalnej). Jednocześnie oczekujemy wolniejszego spadku deficytu sektora finansów publicznych w 2012 r., o ile nie zostaną przedstawione dodatkowe działania w ramach konsolidacji finansów publicznych. Jak wskazuje MFW, przy pewnych ryzykach w zakresie sytuacji krajowej, głównie związanych z sytuacją finansów publicznych, sytuacja krajowej gospodarki jest generalnie stabilna stąd najistotniejsze ryzyka dla perspektyw wzrostu wciąż w głównej mierze są pochodną sytuacji zewnętrznej – obecnie ryzyk dla europejskiego sektora finansowego w warunkach obaw dot. stabilności sytuacji finansowej tzw. krajów peryferyjnych. Odnośnie skali przewidywanego zacieśnienia polityki pieniężnej nasze oczekiwania są zbliżone – prognozujemy, że na koniec br. stopa referencyjna NBP wyniesie 4,5%, a na koniec 2012 r. 5%.
Dziś o 14 na rynek napłyną dane o wskaźniku inflacji i podaży pieniądza w kwietniu. Prognozujemy stabilizację wskaźnika inflacji CPI w kwietniu na poziomie 4,3% r/r. Szacujemy, że w skali miesiąca ceny detaliczne dóbr i usług wzrosły o 0,4%. Jeśli chodzi o podaż pieniądza M3, to przewidujemy, że wyniosła ona w kwietniu 783,9 mld zł, obniżając się o 2,0% w skali miesiąca oraz wzrastając o 8,7% w skali roku, wobec 10,9% r/r w marcu.
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.