Cena docelowa walorów ERBUD została wyznaczona na poziomie 24 zł.
Raport został sporządzony przy rynkowej cenie wynoszącej 17,27 zł, co w zestawieniu z wyceną analityków oznacza potencjał wzrostowy ma poziomie 39 proc.
„Wyniki Q3 2011 okazały się gorsze, niż prognozowaliśmy. Wyniki Q4 2011 będą porównywalne q/q. Związane jest to ze słabymi marżami kontraktów na generalne wykonawstwo. Rentowność nowych kontraktów, wpływających na wyniki 2012 roku, będzie wyższa. Oddział wrocławski, odpowiedzialny praktycznie za wszystkie „wpadki” Erbudu w 2011 roku, przeszedł gruntowną restrukturyzację. Poprawi się wynik działalności deweloperskiej (oddania lokali w inwestycjach o niższym koszcie budowy). Istnieje też szansa na przyspieszenie budowy przejścia granicznego w Budomierzu (kontrakt o wysokiej rentowności, w całym 2011 roku wykonane zostały jedynie prace za 38 mln PLN). W efekcie, uważamy, że prognozy dużej poprawy wyniku netto w 2012 roku są nadal aktualne. W zaktualizowanych prognozach uwzględniamy niższe przychody, jak i bardziej konserwatywne szacunki poziomów marż. Portfel zleceń na rok 2012 jest zapełniony w 74%. Jest to mniej, niż w konkurencyjnych spółkach, nie można jednak zapominać że Erbud częściowo bazuje na krótkich kontraktach budowlanych (eksport, drogownictwo). Podtrzymujemy rekomendację kupuj z ceną docelową 24 PLN” – napisano w raporcie DI BRE.
