Na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) jest teraz notowanych 35 certyfikatów strukturyzowanych: 5 Deutsche Banku, 3 certyfikaty BZ WBK, 1 Erste Banku, 7 UniCredit i 19 Raiffeisen Centrobanku (RCB). Wszystkie certyfikaty pierwszej trójki mają określony dzień wykupu przez emitenta. Jednak tylko w przypadku produktów BZ WBK i Erste ich właściciele mogą codziennie poznać bieżącą wycenę produktu, dokonywaną na podstawie instrumentów, na których są oparte.
Spośród trzech notowanych na giełdzie certyfikatów BZ WBK wszystkie są teraz wyceniane na rynku poniżej bieżącej teoretycznej wartości, którą na stronach internetowych codziennie udostępnia DM BZ WBK. Certyfikat BZ WBK Nowa Era był wczoraj wyceniany na 5098,68 zł, wobec 4470 zł na GPW, a BZ WBK Nowa Era 2 i BZ WBK Przyjazna Planeta na 100 zł, przy odpowiednio 91,80 i 99 zł na giełdzie. To jedne z nielicznych produktów w tej grupie, które gwarantują 100-proc. ochronę zainwestowanego kapitału.
Więcej wysiłku w zdobycie takich informacji muszą włożyć właściciele certyfikatów na indeks NTX emitowanych przez Erste Bank.
- Wyliczamy ją na życzenie klienta - mówi Alex Kamiński z Erste Securites.
Reklama
Wczoraj w połowie sesji wartość teoretyczna jednego certyfikatu wynosiła ok. 35,5 zł, podczas gdy aktualna wycena certyfikatu, oparta na ostatniej transakcji ze stycznia 2008 r., wynosi 62,50 zł. Wykup certyfikatów nastąpi w 2012 roku. Erste Bank wprowadził ok. 1,5 tys. certyfikatów na warszawską giełdę w marcu 2007 r. Nie gwarantują one ochrony zainwestowanych pieniędzy.
Informacji o bieżącej wartości certyfikatów wyliczonej na podstawie instrumentów bazowych nie dostaną za to właściciele 5 certyfikatów wyemitowanych przez Deutsche Bank.
- Robienie takiej sztucznej symulacji byłoby wprowadzaniem w błąd. Dla klienta znaczenie mają daty obserwacji produktu. Wtedy sprawdzamy, jaką wartość mają produkty. Jeśli spełniają ustalone wcześniej warunki, mogą zostać wcześniej wykupione.
Takie podejście jednak utrudnia właścicielowi sprzedaż certyfikatu. Po prostu nie wie on, ile wart jest należący do niego papier.
Spośród 5 certyfikatów DB, jeden - DB Wschodzące Gwiazdy Nowej Europy - gwarantuje 100-proc. ochronę zainwestowanych środków w dniu wykupu. Pozostałe certyfikaty, powiązane z WIG20, gwarantują zwrot zainwestowanego kapitału, jeżeli indeks nie spadnie poniżej 70 proc. od wartości początkowej.
Certyfikaty BZ WBK i Deu- tsche Banku to produkty typu lokacyjnego, które nie odzwierciedlają dokładnie zachowania instrumentów, na których są oparte.
Razem z nimi notowana jest też duża grupa certyfikatów strukturyzowanych, które w relacji 1:1 odzwierciedlają zmiany ceny instrumentu bazowego, np. wybranego indeksu. Należą do nich m.in. certyfikaty RCB, który jako animator składa do arkusza zleceń oferty kupna i sprzedaży odwzorowujące bieżącą wartość certyfikatu. Uwzględniają one cenę instrumentu bazowego, na którym oparty jest produkt.
- Do korekty kwotowań w związku ze zmianą wyceny instrumentu bazowego dochodzi automatycznie, co kilkadziesiąt sekund - mówi Mirosław Szczepański z Raiffeisen Bank Polska.
- Rola animatora w przypadku certyfikatów RCB, jak również UniCredit, którego certyfikaty notowane na GPW również nie mają określonej daty wykupu, jest decydująca. Większość transakcji na tego typu instrumentach na polskim i innych rynkach jest dokonywana z animatorem, który na bieżąco wycenia certyfikat i wystawia oferty kupna i sprzedaży - mówi Jarosław Ziębiec z GPW.
Wartość obrotu certyfikatami strukturyzowanymi:
11,6 mln zł w 2007 roku
135,5 mln zł w 2008 roku
