Według danych otrzymanych z 333 krajowych funduszy inwestycyjnych1, łączna wartość wpłat klientów wyniosła w maju 4,2 mld zł, natomiast wartość wypłat osiągnęła poziom 4,1 mld zł.. Oznacza to, że z punktu widzenia sprzedaży netto w krajowych funduszach inwestycyjnych maj był miesiącem przełomowym. Realne saldo przepływu kapitału było bowiem po raz pierwszy od 18 miesięcy dodatnie i osiągnęło poziom 100 mln zł.
Choć nie jest to wartość imponująca, to miejmy nadzieję, iż jest pierwszy zwiastun poprawy sytuacji na krajowym rynku funduszy zwłaszcza, że od początku bieżącego roku saldo wpłat i wypłat kształtowało się na relatywnie niewysokim ujemnym poziomie (wyjątkiem był luty, który przyniósł mocne spadki giełdowe i saldo sprzedaży w wysokości 1,05 mld zł). Widać było również, że bilans przepływów, licząc od lutego, jest coraz mniej ujemny i rynek przewidywał, że mocne wzrosty na giełdzie oraz nadzieje na stopniową poprawę sytuacji w gospodarkach przełożą się w końcu na przewagę wpływów nad wypływami w funduszach inwestycyjnych.
Po trzech miesiącach wyczekiwania klientów i niewielkich ruchów kapitału, uwagę zwraca również wzrost obrotów składających się na saldo sprzedaży w maju. Pomijając jednak optymistyczne sygnały i skupiając się na faktach przypomnieć należy, że fundusze straciły od początku bessy w wyniku przewagi umorzeń 34,4 mld zł i odrobienie tej straty będzie prawdopodobnie kwestią lat, tym bardziej, że klienci są dziś dużo bardziej ostrożni w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Akcje górą
Korzystając z dobrej, trwającej od połowy lutego sytuacji giełdowej, zdecydowanie najlepiej pod względem przepływów kapitału wypadły w maju fundusze posiadające w portfelu akcje. Liderem był segment funduszy akcyjnych, który pozyskał netto 114 mln zł. Warto odnotować, że segment ten już po raz trzeci z rzędu wykazał dodatnie saldo wpłat i wypłat oraz, że w każdym z trzech ostatnich miesięcy była to grupa produktów wiodąca w tym obszarze.
Maj był także przełomowy dla segmentu funduszy mieszanych, które po raz pierwszy od początku bessy wykazały przewagę wpłat nad wypłatami (90 mln zł). Dodatnie saldo przepływów o wartości 34 mln zł zanotowały również fundusze rynku pieniężnego. Od początku bessy zabsorbowały one niewiele kapitału odpływającego z funduszy bardziej ryzykownych i tylko 6 razy wykazały w tym czasie dodatni bilans sprzedaży. Pozytywnym sygnałem dla tego segmentu są obniżki oprocentowania lokat bankowych, które miały miejsce w ostatnich tygodniach.
Oprócz funduszy akcji, mieszanych oraz rynku pieniężnego, dodatnie saldo przepływów wykazały również fundusze klasyfikowane jako „inne” (33 mln zł).
Jedynym segmentem funduszy, w którym sytuacja wyglądała w maju niekorzystnie były fundusze dłużne. Klienci wypłacili z nich o 169 mln zł więcej, niż do nich wpłacili. Zdecydowanie niekorzystny wpływ ma w przypadku tego segmentu rozczarowująca, w kontekście ubiegłorocznych optymistycznych przewidywań, sytuacja na rynku obligacji (wzrost indeksu IROS w okresie styczeń – maj wyniósł zaledwie 0,2 proc.).
/>