Cena docelowa została skorygowana w dół o 2,3 proc. do 47 z 48,1 zł.
Raport wydano przy kursie akcji PKOBP na poziomie 44,6 zł, co oznacza potencjał wzrostowy akcji banku na poziomie 5,4 proc.
„Obecnie walory PKO BP notowane są przy poziomie wskaźnika P/E na lata 2011/12 14,7 i 13,7 przy średniej – 14,5 i 13,4. Niewielka premia jest uzasadniona wysoką rentownością banku oraz utrzymaniem dobrej dynamiki dochodów i wolumenów. Wciąż liczymy na wysoką dywidendę z banku - choć Zarząd - podobnie jak w ubiegłym roku - zaproponował wypłatę ok. 40 proc. zysku, czyli za 2010 rok dywidendę w wysokości 1,1 PLN/akcję, sądzimy że na WZA akcjonariusze (przede wszystkim mający ogromne potrzeby finansowe Skarb Pastwa) przegłosują wyższy podział zysku (konserwatywnie przyjmujemy wypłatę 60 proc. zysku czyli 1,5 PLN/akcję). Jest to tym bardziej prawdopodobne na tle planowanej na jesień oferty akcji PKO BP, należących do SP. Ten ostatni czynnik jednak składnia nas do obniżenia rekomendacji na walory PKO BP - sądzimy, że oczekiwanie na dyskonto w ofercie będzie negatywnie wpływać na obecną wycenę rynkową akcji PKO BP” – napisano w raporcie Millennium DM.
