Dla porównania w piątek zapadały 7-dniowe bony pieniężne za 104,7 mld PLN. Po rozliczeniu zatem operacji absorbujących w systemie płynność wyraźnie wzrośnie. Na początku przyszłego tygodnia NBP nie będzie naszym zdaniem przeprowadzał absorbującej operacji dostrajającej. Na rynku pieniężnym stawki depozytowe O/N mogą spaść w okolice 4,25%.
Na rynku SPW w ciągu bieżącego tygodnia rentowności w sektorach powyżej 5 lat obniżyły się o 7-13 pb. Zmiany na rynku kontraktów IRS oraz krótkich papierów skarbowych były znacznie mniejsze i wyniosły 1-4 pb. Cały czas na rynku stopy procentowej obserwujemy płaszczenie krzywej dochodowości. Jest to m.in. efekt z jednej strony wysokich cen na krótkim końcu krzywej dochodowości (tym bardziej przed lipcowym posiedzeniem RPP), z drugiej strony pozytywnych informacji nt. niskiej podaży papierów skarbowych na rynku pierwotnym. Podczas piątkowej sesji spread pomiędzy obligacją OK0713 a DS1020 wyniósł 92 pb. Dla porównania pod koniec maja było to 105 pb. Spread pomiędzy OK0713 a PS0416 z kolei wynosi 48 pb, natomiast miesiąc wcześniej 59 pb.
Tak jak pisaliśmy wcześniej, w zeszłym tygodniu doszło do silnego wzrostu rentowności na rynku niemieckich i amerykańskich skarbowych papierów dłużnych (w sektorze 10-letnim wzrost o odpowiednio 20 i 30 pb). Niemniej nie osłabia on póki co notowań polskich papierów. Zmiany w tym przypadku bowiem były w dużej mierze determinowane spadkiem premii za ryzyka kredytowego i odwrotem od bezpiecznych Bund-ów i Treasuries.
Podczas piątkowej sesji rentowności SPW i kontraktów IRS nieznacznie obniżyły się (o około 1-3 pb).
W przyszłym tygodniu odbędzie się posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej (5-6.07). Ekonomiści ankietowani na koniec czerwca zarówno przez GG Parkiet jak i agencję Reuters jednogłośnie wskazują, że w tym miesiącu stopy nie wzrosną.
