Nieprzeciętne trudności europejskich banków w uzyskaniu finansowania w dolarach do pewnego stopnia się zmniejszyły, co obrazuje spadek 3 miesięcznego swapu bazowego na EURUSD do -85 pkt bazowych z -160 w listopadzie. Traderzy prowadzą rekordową ilość krótkich pozycji na euro, natomiast managerowie pieniędzy, fundusze SWF i inwestorzy detaliczni unikają euro i od miesięcy redukują swoją ekspozycję na wspólną walutę. Z tego powodu istnieje poważna możliwość, że pierwszy posmak dobrych wieści spowoduje masowe zamykanie krótkich transakcji. EURCHF zmierza w kierunku 1.20, którego SNB obiecywało bronić za wszelką cenę. Rentowność hiszpańskich i włoskich obligacji spadła bardzo w ostatnich tygodniach a wczorajsza aukcja poszła całkiem dobrze. Umowa fiscal compact wydaje się poważniejsza i niesie za sobą większe konsekwencje niż podejrzewano, kiedy po raz pierwszy o niej poinformowano. Zarówno Wielka Brytania jak i Szwajcaria mogą zmierzać w kierunku ponownej recesji, co powoduje że inwestorzy ociągają się z umieszczeniem swoich pieniędzy w tych krajach. W ostatnich dniach kurs EURGBP zaczął rosnąć. Być może euro oprze się czarnym prognozom i osiągnie niedługo poziom 1,30.
Draghi zasługuje na uznanie
Prezes ECB Mario Draghi zyskuje zasłużone uznanie zarówno na forex jak i rynku obligacji za swoją odważna inicjatywę przeprowadzenia nielimitowanych 3-letnich operacji długoterminowego finansowania LTRO. Draghi uzasadnił swoja decyzję faktem, że LTRO pomogły odblokować niektóre kanały finansowe, których zablokowanie groziło armagedonem wielu europejskim bankom które zostałyby odcięte od płynności przez resztę świata. Jednak jego stwierdzenie, że fundusze pożyczone z ECB nie są w nim ponownie deponowane, chociaż są dowody na to, że masa środków przynajmniej w tej chwili, znów znajduje się w Europejskim Banku Centralnym. Sugestia prezesa o przesłankach co do poprawy sytuacji euro wzmocniła nieco wspólną walutę, chociaż tło tej wiadomości jest nadal niejasne. Dodatkowo Draghi pochwalił postępy Hiszpanii i Włoch we wprowadzaniu w życie pakietów oszczędnościowych i reform strukturalnych i stwierdził, że rynki już odczuwają zmianę na lepsze. Prezes ECB wyraził również swoje poparcie dla umowy fiscal compact; ma nadzieję, że zostanie ona podpisana przed końcem miesiąca. Draghi zdecydowanie różni się od Tricheta – jego podejście jest świeże, solidne i odważne. Biorąc pod uwagę ekonomiczną sklerozę Europy, taki właśnie musi być.
Kolejne luzowanie QE nadal tematem w Fed
Pomimo niedawnych oznak odporności amerykańskiej gospodarki, spora liczba członków Fed chce nadal zostawić otwartą kwestię kolejnego QE. Zbytnio ugodowy prezes Fed w Chicago, Charles Evans, nie jest przekonany, ze gospodarka wyszła już na prostą; twierdzi, że ostatnie polepszenie było skromne i uważa, że nadal potrzeba „solidnej” poprawy. Niektórzy wyżsi urzędnicy Fed np. McDonald z Nowego Jorku i Rosengren z Bostonu mają podobne nastawienie do dalszego rozważania luzowania ilościowego. Jednak nadmiernie pewny siebie Charles Plosser ostrzega przed wyższą inflacją, a Prezes Fed w Richmond Lacker bardziej martwi się, że program QE naraża ich niezależność. Co ciekawe, Plosser nie będzie brał udziału w głosowaniu na temat polityki Fed w 2012, natomiast dwoje prezesów biorących w nim udział, Sandra Pianalto i Dennis Lockhart zadeklarowali poparcie dla dalszego zakupu obligacji. Można by stwierdzić, że inwestorzy w dolara za zbytnim optymizmem zakładają, że QE3 nie będzie potrzebne.
Inflacja w Chinach będzie nadal spadać
Spadek inflacji w zeszłym miesiącu (z 4,2% do 4,1% rok do roku) może jest skromy ale pokazuje że wzrost cen zwalnia piąty miesiąc z rzędu.Ponadto, możemy być pewni, że tak będzie dalej, bazując na efektach bazowych dużej podwyżki w zeszłym roku, spadających cen żywności i poprawy warunków krajowych. Ceny żywności nadal są o 9,1% wyższe rok do roku, ale spadły w stosunku do dwucyfrowych wartości z połowy 2011. W nocy interesujący był również mniejszy wzrost sprzedaży samochodów, 4,6% rok do roku w grudniu. Częściowo można go wyjaśnić mniejszym zainteresowaniem spowodowanym końcem subwencji, ale mimo tego potwierdza większą powściągliwość w wydatkach prywatnych i firmowych. Bardzo żywe są nadal nadzieje na dalsze działanie polityczne, albo dotyczące stóp procentowych albo wymagań dotyczących zabezpieczenia kapitału. Jednak równocześnie jakiekolwiek odprężenie będzie prawdopodobnie stopniowe. Spowolnienie w kredytach, zwłaszcza w sektorze nieruchomości było głównym celem zeszłorocznej polityki i do tej pory te środki okazały się skuteczne. Juan pozostaje odrobinę słabszy w tym roku chociaż należy zauważyć że rozdźwięk między kursem krajowym a zagranicznym, który pod koniec roku wynosił aż 2% zmniejszył się w ostatnich kilku sesjach.
Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro.
Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.
FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.
/>