W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 1,45 zł. W środę ok. godz. 10 za akcję płacono 1,36 zł.
„Uważamy, że ewentualna umowa na budowę bloków w Opolu zmieni postrzeganie Polimexu przez rynek. Wypełnia ona w dużej mierze portfel zamówień spółki w segmencie energetycznym oraz produkcyjnym w okresie 2H'13-2016. Finalizację przetargu w Opolu należy naszym zdaniem traktować także jako sygnał polityczny do realizacji innych bloków węglowych w Polsce – jeden duży blok węglowy także ze strony Enei i Tauronu" – czytamy w raporcie.
Analitycy zwracają uwagę, że wyniki operacyjne spółki za 3 kw. 2011 były słabsze od ich prognoz, które były już pesymistyczne na tle konsensusu.
„Poza pozytywnym sentymentem związanym z ofertą w Opolu dostrzegamy w krótkim terminie także inne czynniki, które mogą zacząć wspierać zachowanie kursu spółki: i) wyniki 4Q'11 naszym zdaniem powinny być operacyjnie lepsze niż w 3Q'11 (wzrost marży brutto ze sprzedaży q/q), ii) w 4Q'11 spółka powinna odnotować w końcu wysokie dodatnie przepływy pieniężne (spływ należności z GDDKiA; powtórzenie 'historii' z lat 2009-10) iii) konsensus wyników spółki na okres 2011-12 w ostatnich tygodniach wyraźnie się obniżył i urealnił (chociaż naszym zdaniem nadal może pozostawać wygórowany), co nie mogło pozytywnie wpływać na sentyment do spółki; iv) zarząd spółki zapowiedział możliwość sprzedaży nieruchomości za 100-300 mln PLN (0,19-0,58 PLN/akcję) – czynnik nie uwzględniany przez nas w wycenie" – czytamy dalej.
BDM zaznacza, że pozostaje negatywnie nastawiony do branży budowlanej w długim terminie ze względu na niepewność co do portfeli zleceń spółek po 2012 roku, jednakże uważa, że należy zacząć selektywnie podchodzić do wyboru spółek, które mogły zostać zbyt mocno przecenione.
Analitycy zwracają uwagę, że obecne zadłużenie netto Polimexu jest niższe niż łączna wartość aktywów trwałych (głównie segment konstrukcji stalowych) oraz nieruchomości spółki. Dodatkowo w 4Q'11 spodziewają się wyraźnie pozytywnego cash flow operacyjnego.
