W piątek spodziewamy się, że NBP wystawi do sprzedaży bony pieniężne za około 88 mld PLN. W przypadku dłuższych depozytów nadal obserwujemy stabilizację, z niewielką tendencją do wzrostu oprocentowania (w tym tygodniu krzywa WIBOR podniosła się o 2 pb). Jeśli, co jest prawdopodobne, dojdzie do podwyżki stóp procentowych o 25 pb podczas marcowego posiedzenia RPP (1-2.03), stawki WIBOR powyżej 1M mogą wzrosnąć, nawet o 10 pb.
W strefie euro, po rozliczeniu wtorkowych operacji EBC, w środę z sektora bankowego odpłynęło prawie 20 mld EUR. Niemniej ze względu na skumulowaną nadwyżkę rezerwy obowiązkowej stawki O/N EUR obniżają się. Podczas czwartkowej sesji spadły poniżej 0,6%. Taki stan powinien utrzymać się w najbliższych dniach. Bieżący spadek wartości transakcji zasilających EBC skutkował wzrostem kredytu lombardowego do 15 mld EUR (w 2011 r. EBC udzielił ponadto jeszcze tylko dwukrotnie jednodniowych kredytów na kwotę 1,1-1,2 mld EUR, też w tym tygodniu).
Na krajowym rynku stopy procentowej nie doszło w czwartek do istotniejszych zmian rentowności SPW i kontraktów IRS. Rynek neutralnie przyjął wypowiedź Jana Winieckiego (RPP), który powiedział, że zamierza w marcu poprzeć ewentualny wniosek o podwyżkę stóp procentowych (inwestorzy już wycenili podwyżek marcową).
Na europejskim rynku długu najważniejszym wydarzeniem była aukcja obligacji skarbowych emitowanych przez Hiszpanię. W ofercie znalazły się dwie serie papierów zapadających w 2020 r. oraz w 2037 r. Wyemitowane zostały obligacje o wartości odpowiednio: 2,5 mld EUR i 1,0 mld EUR. Dla porównania oferta mieściła w przedziale 3,0 a 4,0 mld EUR (bid-to-cover ratio: 1,5). Średnia rentowność wyniosła 5,20% i 5,957%. Chociaż czwartkowa emisja nie jest przełomem, to potwierdza utrzymujące się zainteresowanie inwestorów obligacjami państw peryferyjnych, czego dowodem może być też spadek rentowności papierów 10-letnich (o 26 pb w relacji do ostatniej aukcji).
Dzień wcześniej Portugalia odkupowała obligacje skarbowe zapadające w kwietniu i w czerwcu 2011 r. Zainteresowanie odkupem było umiarkowane. Złożono zlecenia po odpowiednio 0,53 mld EUR i 0,43 mld EUR. Relatywnie wysoka, jak na zapadające w najbliższych miesiącach obligacje, była średnia rentowność: 1,746% i 2,136%. Na rynku pieniężnym stawki depozytowe w porównywalnych terminach oscylują w okolicach powyżej 1,00%. Ostatecznie odkupione zostały papiery o wartości zaledwie 0,22 mld EUR. Inwestorzy zatem wolą wysokooprocentowane portugalskie obligacje niż kapitał utrzymywany na lokatach. Jest to zatem sygnał, że nie obawiają się o wykup obligacji (nie wyklucza to jednocześnie scenariusza wsparcia międzynarodowego, podobnego jak w przypadku Grecji i Irlandii).
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
