Cenę docelową obniżyli prawie o 24 proc. do 219,4 zł z 288,1 zł.
Raport sporządzono gdy akcje STALPRODUKT na giełdzie kosztowały 260 zł, o ponad 15 proc. więcej od wyceny analityków DM Millennium.
„Stalprodukt osiągnął w IV kwartale zaledwie 13,2 mln PLN zysku netto. Był to wynik o 76 proc. gorszy niż rok wcześniej, a także gorszy od słabego III kwartału oraz poniżej naszych oczekiwań na poziomie 20,7 mln PLN. Ceny blachy transformatorowej dalej spadały (do poziomu poniżej 1600 EUR/t), a nie najlepsze wolumeny (21 tys. ton) świadczą, że popyt na produkt nie był wysoki. W związku z dalszymi spadkami cen blachy obniżamy nasz prognozowany zysk netto na 2011 rok z 154 mln PLN do 90 mln PLN. Spółka jest więc notowana przy mało zachęcającym C/Z na poziomie 19,4. Negatywnie też oceniamy prawdopodobny brak dywidendy w tym roku. Obniżamy naszą wycenę z 288,1 PLN do 219,4 PLN, jednak po silnych spadkach podnosimy rekomendację ze sprzedaj do redukuj” – napisano w raporcie DM Millennium.
