Na krajowym rynku SPW i kontraktów IRS najważniejszym wydarzeniem dnia była aukcja obligacji PS0416. Ministerstwo Finansów oferowało papiery o wartości 1,5-3,0 mld PLN. Wynik aukcji okazał się lepszy od naszych oczekiwań. Inwestorzy zgłosili popyt w wysokości aż 13,02 mld PLN (najwyższy historycznie popyt w sektorze 5-letnim). Ostatecznie uplasowana została cała oferta na kwotę 3,0 mld PLN, natomiast średnia rentowność wyznaczona została na 5,614% (spodziewaliśmy się, że będzie zbliżona do 5,65%).
Po opublikowaniu tak dobrego wyniku aukcji MF zdecydowało się na zorganizowanie przetargu dodatkowego, na którym nabywców znalazły papiery o wartości 0,6 mld PLN. Pozytywny wynik środowej aukcji wynikał: ze zbliżającego się wykupu obligacji PS0511 (12 mld PLN wraz z odsetkami, 24 maja), utrzymującego się wysokiego popytu na rynku SPW i jednocześnie oczekiwanej w II połowie roku niskiej podaży papierów skarbowych (szczególnie na dłuższym końcu krzywej), wymiany środków walutowych na rynku przez MF, sygnalizowanego przez resort finansów możliwego zawierania transakcji IRS, a także był skutkiem ostatnich spadków cen surowców na globalnych rynkach towarowych zmniejszających prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych w najbliższych miesiącach.
Rentowności SPW obniżyły się o 4-7 pb, natomiast kontraktów IRS o 2-4 pb. Inwestorzy neutralnie przyjęli natomiast wypowiedź Elżbiety Chojnej-Duch (RPP), która stwierdziła, że oczekiwania rynkowe sygnalizujące do końca roku wzrost stóp procentowych o 50 pb mogą okazać się uzasadnione. Krótki koniec krzywej dochodowości oraz rynek IRS osłabiła informacja nt. rynku pracy. Według danych GUS za kwiecień przeciętna płaca w sektorze przedsiębiorstw wzrosła o 5,9% r/r wobec oczekiwanych 4,5% (ankieta GG Parkiet), z kolei zatrudnienie zwiększyło się o 3,9% r/r wobec oczekiwanych 4,0%.
Naszym zdaniem w czerwcu i lipcu wciąż wysokie ryzyko ewentualnej podwyżki stóp procentowych może ograniczać potencjał dla dalszego umacniania się rynku, szczególnie na krótkim końcu krzywej dochodowości.
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.