Cena docelowa została obniżona do poziomu 37,6 zł z 42,6 zł.
Raport została sporządzony przy kursie akcji ERBUD na poziomie 29,7 zł, o ponad 26 proc. niższym od wyceny analityków DI BRE.
„Uważamy, że przy obecnej cenie, Erbud pozostaje interesującą opcją na ponowny powrót marż w budownictwie do średnich europejskich poziomów około 3% marży EBIT. W przypadku realizacji tego scenariusza, co konserwatywnie zakładamy w pełni dopiero w 2013 roku, spółka notowana jest na poziomie P/E = 7,5 i EV/EBITDA = 4,5. Warto również zwrócić uwagę, że obecna cena Erbudu jest porównywalna z ceną z okresu kryzysu finansowego, gdy perspektywa portfela zamówień spółki była bardzo niepewna. Poza tym, reakcja na wyniki firmy też jest pochodną słabego sentymentu do sektora. Przy dobrym sentymencie, rezerwa w Q1 2011 byłaby określona mianem „one-off”. Z uwagi na duży spadek kursu, podwyższamy rekomendację do kupuj, z niższą ceną docelową (37,6 PLN, wcześniej: 42,6 PLN)” – napisano w raporcie DI BRE.
