NBP wprowadza nową operację dostrajającej płynność sektora bankowego. Dotychczas stosowane były 7-dniowe operacje otwartego rynku, a od niedawna krótsze absorbujące operacje dostrajające. Na koniec czerwcowego okresu rozliczenia rezerwy obowiązkowej (29.06) NBP przeprowadzi operację jednodniową (zasilającą lub absorbującą), która pozwoli zakończyć bieżący okres bez gwałtownych zmian stawek depozytowych. Obowiązywać będzie stała stopa procentowa ustalona w pobliżu stopy referencyjnej NBP. Jest to instrument, który powinien wpływać na zmniejszenie spreadu pomiędzy stawką POLONIA a stopą referencyjną NBP. Podobny system operacji stosuje Europejski Bank Centralny.

Na krajowym rynku SPW i kontraktów IRS rentowności nieznacznie spadły. Rynek neutralnie przyjął informację, że podczas kwietniowego posiedzenia RPP jedynie Elżbieta Chojna-Duch głosowała przeciwko podwyżce stóp procentowych. Według nieoficjalnych informacji też podczas majowego posiedzenia Rada podjęła decyzję o zmianie stóp stosunkiem 9:1.

Pozytywy wpływ na rynek mógł mieć komunikat Ministerstwa Finansów dotyczący harmonogramu aukcji SPW w czerwcu 2011 r. Łącznie emisje obligacji skarbowych wyniosą 2,0-5,5 mld PLN, natomiast bonów skarbowych 0,6-1,6 mld PLN. W pierwszych pięciu miesiącach br. pokryte zostały tegoroczne potrzeby emisyjne SPW w około 60%. To pozwoli zmniejszyć podaż papierów dłużnych w kolejnych miesiącach. Pierwsze efekty widać już w czerwcu, kiedy to dojdzie do znacznego spadku wartości emisji w relacji do poprzednich miesięcy. W czerwcu na regularnym przetargu nie będzie papierów z dłuższego końca krzywej. W ofercie pojawią się natomiast obligacje drogowe emitowane przez BGK (nowa emisja IWS0645 – 35-letnia). Prawdopodobny jest odkup bonów skarbowych (20.06). Oczekiwane tendencje na rynku pierwotnym są jednym z czynników sprzyjających umocnieniu notowań SPW oraz płaszczeniu krzywej dochodowości. Pod koniec 2011 r. MF może realizować strategię prefinansowania potrzeb pożyczkowych na 2012 r., a także w większym stopniu wykorzystywać przetargi zamiany i odkupu (BS i OS) wydłużając zapadalność długu (eliminując efekt zakładanego w projekcie ustawy budżetowej wzrostu podaży SPW w 2012 r.).

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.