Po raz pierwszy od marca rentowność dziesięcioletnich obligacji dotknęła dziś rano poziomu 6,0%. W minionych dwóch miesiącach ich rentowność wzrosła o 130 punktów bazowych. Z pewnością bardzo problematyczna sytuacja Grecji wywiera negatywny wpływ na papiery wszystkich niegospodarnych krajów Europy - obecnie rentowność ich obligacji ostro pnie się w górę.
Także wewnętrzna sytuacja finansowa we Włoszech pogarsza się w alarmującym tempie. Recesja w kraju jest głębsza niż oczekiwano – Włoski instytut statystyczny ISTAT podał wczoraj, że PKB spadł o 0, 8% w pierwszym kwartale, po 0,7% spadku w poprzedzającym go kwartale. Poziom produkcji znajduje się o 6% poniżej szczytu sprzed czterech lat. Ponadto dynamika ogromnego zadłużenia skarbu państwa stwarza coraz większe niebezpieczeństwo dla sektora bankowego, który jest w posiadaniu obligacji włoskiego skarbu państwa o wartości 1/3 PKB. O obawach obywateli świadczy fakt masowej ewakuacji depozytów bankowych z kraju. Włoski bank centralny wygenerował 278 mld wierzytelności TARGET2 (paneuropejski system międzybankowych rozliczeń w euro w czasie rzeczywistym) w bankach centralnych bogatszych, północnych państw członkowskich. W tym tygodniu Moody’s obniżył ocenę wiarygodności nie mniej niż 26 włoskich instytucji finansowych powołując się na obawy dotyczące wzrostu i kumulację niepracujących kredytów.
Chociaż napięcie wyraźnie wzrasta, premier Monti nie ujawnia żadnych oznak gotowości do złagodzenia oszczędności fiskalnej. Brutalne cięcia wydatków i środki zwiększające przychód kolosalnie ograniczą w tym roku strukturalny deficyt budżetowy, chociaż w obliczu słabnącej gospodarki może nie udać się osiągnąć takiej nadwyżki, jakiej życzyłby sobie Monti. Mimo że premier robi, co może, aby ustabilizować sytuację, kombinacja ogromnego, wynoszącego 120% stosunku długu do PKB, szybko słabnącej gospodarki i jeszcze wyższych kosztów finansowania może nie wystarczyć, aby zapobiec wpadnięciu Włoszech w pułapkę deflacji zadłużenia. Właściwie można się zastanawiać czy ten najgorszy scenariusz nie zaczął być już rzeczywistością.
Disclaimer:
Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany, jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odpowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule mogą zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawarte artykule mogą być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro
