Dane dotyczące rachunku bieżącego Japonii oraz BoJ
Japońskie dane dotyczące rachunku bieżącego wyglądają zachęcająco w kontekście Abenomiki, ale ten niewielki wzrost jest jedynie efektem słabszej pozycji jena – przychody
z zagranicy przekładają się na więcej jenów. Tak naprawdę wyniki te raczej rozczarowują, gdy spojrzymy na rozmiary osłabienia odnotowanego przez jena we wszystkich parach od zeszłej jesieni. Mimo to jednak efekty walutowe działają podobno ze znacznym opóźnieniem, więc w nadchodzących miesiącach musimy zobaczyć więcej danych. Tymczasem trwa kolejne posiedzenie BoJ, a jego wynik zostanie ogłoszony w nocy.
Z powodu niedawnego zobowiązania grupy G7 do powstrzymania się od interwencji BoJ ma w tej kwestii całkowicie związane ręce, zatem utrzymanie słabego jena będzie teraz zależało od sił rynkowych i ewentualnych nowych inicjatyw politycznych ze strony BoJ.
Dla BoJ będzie to propozycja łatwiejsza, jeśli rentowności nadal będą rosły i oczywiście trudniejsza, jeśli stanie się odwrotnie i nastąpi kolejna runda redukcji ryzykownych aktywów. Pod względem polityki po obecnym posiedzeniu BoJ nie spodziewam się niczego dramatycznego – nadal jest jeszcze za wcześnie. Wydaje się, że nagły skok jena w górę
w zeszłym tygodniu był jedynie krótkoterminową korektą zajmowanych pozycji i „naturalną” konsolidacją, dopóki nie zobaczymy dowodów na to, że było inaczej.
Dane dotyczące handlu Chin
Nadwyżka handlowa Chin była zgodna z oczekiwaniami i tylko odrobinę większa, niż rok temu; nie wiemy jednak, do jakiego stopnia ta mimo wszystko duża nadwyżka odzwierciedla rzeczywiste warunki handlowe po rzekomym rozprawieniu się przez władze z przesadnym księgowaniem eksportu itd. Najbardziej interesującym aspektem raportu był faktyczny spadek importu w ujęciu rok do roku, co należy postrzegać jako ciągłe zagrożenie dla Australii. W nocy dolar australijski zareagował odpowiednio - spadkiem do tego kluczowego poziomu 0,9400, co stanowi ważny kamień milowy w tej wyprzedaży.
Bank of Canada i dolar kanadyjski
Jeśli chodzi o inne zagadnienia, jednym z ciekawych następstw zeszłego tygodnia jest wyczerpanie się zwyżki kursu USD/CAD w okolicach poziomu 1,0200 po absurdalnie mocnym raporcie o zatrudnieniu w Kanadzie (był on „absurdalnie” mocny dlatego, że jest to oczywisty przypadek zmiennej serii danych, która w sposób nieunikniony będzie oznaczać – przynajmniej częściowo – zwrot w przyszłym miesiącu). Pierwsze posiedzenie pod przewodnictwem nowego prezesa Poloza odbędzie się dopiero 17 lipca. W tym artykule w „Toronto Star” z zeszłego tygodnia przedstawiono pokrótce nowego szefa banku i omówiono jego pierwsze wystąpienie w parlamencie, które miało miejsce w ostatni czwartek. Zmiany w BoC wyraźnie zeszły na dalszy plan wobec intensywności innych wydarzeń i zmienności na rynkach.
Co dalej?
Tak jak pisałem w piątek, wykresy kursów USD/JPY i EUR/USD są bardzo negatywnie skorelowane, przez co ciekawe jest, że mocnemu odbiciu w parze USD/JPY nie towarzyszy ostry zwrot EUR/USD z powrotem w kierunku przedziału znajdującego się niżej. Albo luka zamknie się na tym poziomie, albo EBC spowodował zmianę w zachowaniu inwestorów. Zejście poniżej 1,3100 zagrażałoby sekwencji zwyżki na EUR/USD.
Podniosła się wielka wrzawa na temat niemieckiego Trybunału Konstytucyjnego i prowadzonych przez niego przesłuchań w sprawie zgodności programu OMT Europejskiego Banku Centralnego z konstytucją. Rynek wydaje się reagować bardziej niż nonszalancko na tę kwestię, gdyż EUR/USD znów wybiega ponad poziom 1,3200; jednak koniecznie zwróćmy uwagę na to, co się w tej kwestii wydarzy. Angela Merkel w weekend znowu stanowczo wypowiedziała się na temat konieczności zachowania dyscypliny budżetowej i reform rynku pracy.
Poza tym kalendarz danych z USA proponuje nam w tym tygodniu głównie czwartkowe dane dotyczące sprzedaży detalicznej i piątkową aktualizację badania University of Michigan
na temat zaufania konsumentów za czerwiec. Tymczasem przed nami dość długie oczekiwanie na posiedzenie FOMC w przyszłą środę oraz posiedzenie SNB w przyszły czwartek.
Najważniejsze dane ekonomiczne
• Chiny - bilans handlowy w maju wyniósł +20,43 mld dolarów wobec spodziewanych
+20 mld i +18,16 mld w kwietniu.
• Chiny – wskaźnik CPI w maju wzrósł +2,1 proc. r/r wobec spodziewanych +2,5 proc. i +2,4 proc.
w kwietniu.
• Chiny – produkcja przemysłowa w maju wzrosła o +9,2 proc. r/r wobec spodziewanych +9,4 proc. i +9,3 proc. w kwietniu.
• Chiny – sprzedaż detaliczna w maju wzrosła o +12,9 proc. r/r zgodnie z oczekiwaniami;
dla porównania wzrost w kwietniu wyniósł +12,8 proc. r/r.
• Japonia – skorygowane saldo na rachunku bieżącym w kwietniu wyniosło łącznie +852,7 mld ¥ wobec spodziewanych +380 mld ¥ i +342,4 mld ¥ w marcu.
• Japonia - wskaźnik zaufania konsumentów w maju wzrósł do 45,7 pkt.
wobec spodziewanych 44,7 pkt. i 44,5 pkt. w kwietniu.
• Szwajcaria – stopa bezrobocia w maju wyniosła 3,2 proc. zgodnie z oczekiwaniami,
wobec 3,1 proc. w kwietniu.
• Francja – produkcja przemysłowa w kwietniu wzrosła o +2,2 proc. m/m oraz -0,5 proc. r/r
wobec spodziewanych odpowiednio +0,3 proc./-4,0 proc. oraz wobec -2,1 proc. r/r w marcu.
• Szwajcaria – w kwietniu sprzedaż detaliczna wzrosła o +3,3 proc. r/r wobec spadku o -0,9 proc. w marcu.
• Szwecja – produkcja przemysłowa w kwietniu zmalała o -0,5 proc. m/m i -0,8 proc. r/r
wobec spodziewanych odpowiednio +0,3 proc./+0,7 proc. i -0,1 proc. r/r w marcu.
• Szwecja – zamówienia w przemyśle w kwietniu spadły o -10,3 proc. m/m i +1,7 proc. r/r
wobec +11,1 proc. r/r w marcu.
• Norwegia - CPI w maju wzrosło +0,1 proc. m/m i +2,0 proc. r/r wobec spodziewanych odpowiednio -0,1 proc./+1,8 proc. i +1,9 proc. r/r.
• Norwegia – bazowe CPI w maju wzrosło o +0,3 proc. m/m i +1,4 proc. r/r wobec spodziewanych odpowiednio 0,0 proc./+1,1 proc. i +1,5 proc. r/r w kwietniu.
Główne nadchodzące wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny wg czasu Greenwich)
• Kanada – rozpoczęte budowy domów w maju (12:15)
• Stany Zjednoczone – wystąpienie Bullarda z Rezerwy Federalnej (13:50)
• Szwajcaria - wystąpienie Danthine’a z SNB (19:00)
• Wielka Brytania - bilans cen domów wg RICS w maju (23:01)
• Australia - kredyty hipoteczne w kwietniu (01:30)
• Australia – ankieta NAB dotycząca sytuacji/zaufania przedsiębiorstw (NAB Business Conditions/Confidence) w maju (01:30)
