• USD odpiera atak ze strony EUR i JPY
• Aprecjacja dolarów surowcowych po obniżeniu rezerwy obowiązkowej w Chinach
• Sytuacja w Grecji oddziałuje na peryferia strefy euro
USD najwyraźniej rozpoczyna tydzień przyparty do muru. Para EUR/USD znalazła się na ostatecznym poziomie zniesienia (1,0840), para USD/JPY jest obecnie tuż pod poziomem dziennej chmury Ichimoku w okolicach lokalnych minimów przedziału, a waluty z Antypodów rozpoczęły sesję mocnym akcentem po tym, jak Ludowy Bank Chin ogłosił obniżenie poziomu rezerwy obowiązkowej o 1%. Nie do końca rozumiem pozytywną reakcję rynku na to wydarzenie, ponieważ zwykle tego rodzaju działania banków centralnych to oznaka osłabienia gospodarki, a nie zapowiedź wzrostu.
W tym tygodniu zobaczymy, czy apetyt na ryzyko poprawi się po dramatycznym spadku w ubiegłym tygodniu w związku z sytuacja w Grecji (być może jest to jedynie drugi oddech po trwającej od początku roku hossie na giełdach europejskich). Zwróćmy uwagę, że jesteśmy świadkami największego od dawna oddziaływania greckiego kryzysu na peryferyjne państwa strefy euro. Różnice pomiędzy rentownością obligacji państw Club Medu a rentownością obligacji państw peryferyjnych w ubiegłym tygodniu wzrosły w ramach solidarności ze wzrostem rentowności greckich obligacji rządowych. Rentowność dziesięcioletnich portugalskich obligacji rządowych jest o 190 punktów bazowych wyższa od rentowności obligacji niemieckich; dla porównania, na początku marca, gdy rozpoczęto luzowanie ilościowe, różnica ta wynosiła ok. 130 punktów bazowych. W przypadku Hiszpanii i Włoch różnica ta wynosi ok. 140 punktów bazowych w porównaniu z ok. 90 punktami bazowymi na początku luzowania ilościowego.
Para USD/JPY znajduje się w okolicach kluczowego stabilnego wsparcia w obszarze 118,30/50 i poniżej wsparcia zapewnianego przez dzienną chmurę Ichimoku, która została przekroczona w piątek. Przełamanie kluczowego wsparcia może spowodować zdecydowany spadek - być może w kierunku ostatecznego wsparcia przedziału w okolicach poziomu 115,00/50, jednak nie należy zanadto wybiegać w przyszłość - ponieważ w ostatnich miesiącach para ta nie była w stanie obrać wyraźnego kierunku.
Podsumowanie w koszyku G-10:
USD: waluta jest przyparta do muru, a ten tydzień nie oferuje żadnych istotnych katalizatorów; wydaje się, że wszyscy oczekują na posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w przyszłym tygodniu.
EUR: wydaje się, że waluta jest negatywnie skorelowana z apetytem na ryzyko, biorąc pod uwagę tradycyjne zachowanie walut w ramach transakcji carry, a zatem wzrost obaw o los Grecji może jeszcze bardziej negatywnie wpłynąć na parę EUR/CHF, ale – jak na ironię – wzmocnić parę EUR/USD. Ostateczną linią oporu jest poziom 1,0840 w ramach przedziału aż do poziomu 1,10. Posiedzenie Eurogrupy pod koniec tygodnia może wiązać się z nowymi, ważnymi doniesieniami dotyczącymi sytuacji w Grecji.
JPY: Waluta zachowuje się niekonsekwentnie i pozostaje w połowie przedziału w porównaniu z resztą walut z koszyka G10, jednak para USD/JPY dotarła do kluczowych poziomów; zobaczymy, czy przełamanie w dół spowoduje próbę dotarcia do minimów przedziału poniżej poziomu 116,00.
GBP: w piątek para GBP/USD nie zdołała pokonać poziomu 1,5000; para EUR/GBP może być skorelowana z parą EUR/USD, a zatem nie jestem pewien, czy w tym tygodniu można się spodziewać po GBP czegokolwiek interesującego w odniesieniu do par z euro, mimo iż w kalendarzu przewidziano kilka wydarzeń związanych z ryzykiem.
CHF: para EUR/CHF powoli idzie w dół, co wiąże się z nastrojami wobec Grecji/państw peryferyjnych; można się spodziewać kontynuacji w kierunku docelowego poziomu technicznego 1,0170, a być może także i do poziomu parytetu, jeżeli ten kierunek się utrzyma, możliwe są jednak gwałtowne rajdy w przypadku ewentualnych nieoczekiwanych przejaśnień.
AUD: waluta uzyskała wsparcie w postaci obniżenia poziomu rezerwy obowiązkowej przez Chiny, należy jednak interpretować to wydarzenie jako sygnał niepokojącego osłabienia chińskiej gospodarki, dlatego pozytywne oddziaływanie tego ruchu może być krótkotrwałe, w szczególności w kontekście niewielkiego apetytu na ryzyko. Uwaga na opublikowany dziś protokół z posiedzenia Reserve Bank of Australia, w którym zostaną zawarte najnowsze wytyczne po tym, jak bank nie zadecydował o cięciu stóp na ostatnim posiedzeniu. Spodziewam się osłabienia, w szczególności względem USD, czy jednak nastąpi ono już teraz, czy dopiero po osiągnięciu poziomu 0,7900, a nawet 0,8000? Niedźwiedzie mogą wziąć pod uwagę opcje put z dłuższymi terminami – omawiam to w prognozie FX 4 na najbliższy tydzień.
CAD: po kapitulacji na dnie przedziału i przyzwoitym odwróceniu w piątek nastąpiła chaotyczna korekta – zobaczymy, czy przerodzi się to w coś większego. Widać, że potrzebujemy rajdu cen ropy, aby waluta ta zyskała na wartości. Tymczasem na dziś zapowiedziano wystąpienie prezesa Poloza z Bank of Canada.
NZD: słaby odczyt CPI nie wywarł większej presji na NZD, ponieważ uwaga wszystkich skierowana była w nocy na obniżenie poziomu rezerwy obowiązkowej w Chinach. Para NZD/USD zbliża się do kluczowego oporu od poziomu 0,7700 przez linię 200-dniowej średniej ruchomej; powszechnie przewiduje się raczej odwrócenie w dół, niż rozpoczęcie nowego większego rajdu.
SEK: kurs waluty w ubiegłym tygodniu był nietypowy: po gwałtownej deprecjacji w czwartek, w piątek waluta zdecydowanie zyskała na wartości. Zobaczymy, czy jutrzejszy raport w sprawie zatrudnienia potwierdzi piątkową hossę, czy też okaże się, że znajdujemy się w zdradzieckim i zmiennym przedziale.
NOK: w parze EUR/NOK nastąpiła tak bardzo oczekiwana konsolidacja po odbiciu z poziomu ostatnich minimów, jednak ruch ten zmienił strukturę wykresu i mamy trend spadkowy, ponieważ pozostajemy poniżej nieprzekraczalnej granicy 8,50/55.
Najważniejsze dane ekonomiczne
• Chiny: obniżenie poziomu rezerwy obowiązkowej do 18,5% w porównaniu z poprzednim poziomem 19,5%
• Nowa Zelandia: odczyt CPI w I kw. wykazał -0,3% w ujęciu kwartał do kwartału i +0,1% w ujęciu rok do roku w porównaniu z przewidywanymi odpowiednio-0,2%/+0,2% oraz z odnotowanym w IV kw. +0,8% w ujęciu rok do roku
Główne nadchodzące wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)
• Strefa euro: wyniki sektora budowlanego w lutym (09:00)
• Stany Zjednoczone: wystąpienie Dudleya z Fed (12:40)
• Strefa euro: wystąpienie Constancio z EBC (13:00)
• Strefa euro: EBC podaje szczegółowe informacje dotyczące skupu aktywów w ramach luzowania ilościowego (13:45)
• Kanada: wystąpienie Poloza z Bank of Canada (14:05)
• Australia: wystąpienie prezesa Stevensa z RBA (17:00)
• Australia: publikacja protokołu z kwietniowego posiedzenia RBA (01:30)
