"Upraszczając wycenę rynku do wskaźnika 10Y/(E/P), wyliczyliśmy teoretyczną wartość indeksów na koniec 2012. Poziomem wyjściowym są P/E szacowane na koniec 2010 roku, gdzie dla S&P500 jest to poziom 15,8; dla DAX 14,4 a dla WIG 15,8. Przyjmując następujące założenia: dynamika wzrostu zysków na poziomie 15% oraz wzrost rentowności obligacji 10-letnich (koniec 2012) na poziomie 5,5 proc. w USA; 4,0 proc. w Niemczech i 7,3 proc. w Polsce oraz docelowy poziom wskaźnika 10Y/(E/P) dla wybranych rynków na poziomie z połowy 2006 roku (dojrzała faza cyklu), otrzymujemy szacowany wzrost wartości indeksów w stosunku do końca 2010 na poziomie: 37 proc. dla DAXa (9 472 pkt.), 29 proc. dla WIG (61 261, przy tych samych założeniach 3 420 pkt dla WIG20) i 23 proc. dla S&P500 (1 547 pkt.).

Tak oszacowana dwuletnia stopa zwrotu wyznacza potencjał tegorocznego wzrostu indeksu WIG na poziomie 15 proc." - czytamy w raporcie na temat strategii inwestycyjnej. Przy pozytywnym scenariuszu dla rynku akcji na 2011 roku, analitycy DI BRE zalecają przeważanie spółek z następujących sektorów: IT, banki, deweloperzy mieszkaniowi, chemia oraz handel, a także niedoważenie sektorów: surowców i budownictwa. "W naszej strategii pozytywne rekomendacje sektorowe, z wyjątkiem banków, dotyczą branż reprezentowanych przez małe i średnie spółki, dlatego uważamy, że indeksy mWIG40 i sWIG80 będą zachowywały się lepiej niż indeks największych spółek - WIG20" - czytamy dalej. Analitycy DI BRE zwracają uwagę, że najważniejsze gospodarki znajdują się w różnych fazach cyklu gospodarczego. Wśród rynków dojrzałych prym będą wiodły USA z 4 proc. wzrostem PKB oraz Niemcy (3 proc.), kraje peryferyjne Europy nadal będą balansować na krawędzi recesji.

"Rynki wschodzące wciąż będą rozwijały się szybciej niż rozwinięte, chociaż największe gospodarki EM (Chiny, Brazylia) spowolnią tempo wzrostu. Bardziej realistyczne prognozy niż rok temu" - oceniają analitycy. Według nich, realizacja takiego scenariusza makro powinna pozwolić rynkowi akcji na utrzymanie trendu wzrostowego. W 2010 r. indeks WIG20 wzrósł o 14,9 proc., a WIG - o 18,8 proc.