Możliwa korekta na EUR: USD, a po niej osłabienie złotego

"W ostatnich dwóch tygodniach mieliśmy silne wzrosty eurodolara, w związku z czym pojawia się ryzyko korekty nawet do 1,08, szczególnie w kontekście tego czego spodziewamy się po amerykańskim banku centralnym. Obecnie eurodolar jest bowiem wyżej niż w marcu, kiedy Fed podwyższył stopy. Jeżeli najbliższe dane makro z USA będą przyzwoite i potwierdzą, że gospodarka amerykańska się rozwija, to myślę, że ryzyko korekty wzrośnie" - powiedział PAP Biznes Marcin Sulewski, ekonomista BZ WBK.

"Umocnienie dolara przełożyłoby się z kolei również na korektę na EUR/PLN" - dodał.

W ocenie Sulewskiego kolejne podwyżki stóp procentowych w Stanach mogą sprawić, że ceny obligacji znacząco spadną.

"Jeżeli bankierzy w Stanach, tak jak zapowiadają, podniosą stopy w tym roku jeszcze dwa razy, to górna granica stóp w USA sięgnie stopy NBP. To mogłoby wywołać głębszą korektę na rynku obligacji" - powiedział.

Dodał, że niepokojący jest również spadek popytu na polskie papiery skarbowe obserwowany od kilku miesięcy na aukcjach Ministerstwa Finansów.

"MF zapowiada niższą podaż na kolejnych aukcjach obligacji, ale trzeba zauważyć, że popyt na ostatnim przetargach spadał – na początku roku stosunek popytu do podaży wynosił 2,5, a w kwietniu spadł do 1,2. W tym tygodniu mieliśmy aukcję, na której stosunek ten wyniósł znów ponad 2, ale tylko dlatego, że resort ograniczył podaż do 3 mld zł" - powiedział.

"Ta tendencja jest niepokojąca i m.in. w związku z tym spodziewamy się, że polskie obligacji będą taniały w dalszej części roku. Oczekujemy ponadto, że gospodarki rynków rozwiniętych pozostaną silne, Fed będzie podnosił stopy, a EBC zmniejszy skalę stymulacji monetarnej – to wszystko odbije się na wycenach również polskich obligacji" - dodał.