Cena docelowa została pozostawiona na poziomie z poprzedniej wyceny i nadal wynosi 71,4 zł.
Raport została sporządzony przy cenie 75 zł, czyli o 4,8 proc. wyższej od wyceny analityków Millennium DM.
„Wyniki Banku Handlowego w III kwartale ukształtowały się na poziomie wyższym niż prognozy rynkowe. W tym okresie spółka zarobiła 182.7 mln PLN (-13.3% r/r, +20.7% kw./kw.), przy średnich prognozach 171 mln PLN. Dodatkowo bank ujął w kapitałach ujemny odpis w wysokości 52 mln PLN. Lepszy niż oczekiwania wynik to skutek niższych odpisów na rezerwy. Pozostałe pozycje przychodów ukształtowały się na poziomie zbliżonym do prognoz” – napisano w raporcie Millennium DM.
„Od wydania naszej ostatniej rekomendacji kurs akcji Banku Handlowego wzrósł o 18% i zachowywał się lepiej niż walory konkurentów. Po kolejnych, nienajlepszych naszym zdaniem wynikach uważamy, że potencjał do dalszych zwyżek wyczerpał się. Obecnie walory spółki są notowane przy wskaźnikach P/E na lata 2011/12 na poziomie 13.9 i 12.8, przy średniej 13.2 i 11.0. Niewielka premia jest usprawiedliwiona wysokością dywidendy (szacowane DY na 2012 powinno wynieść minimum 6.5%), jednak biorąc pod uwagę naszą nową wycenę akcji spółki (71.4 PLN) obniżamy rekomendację na walory BH z akumuluj do neutralnie” - napisano w uzasadnieniu do rekomendacji.
