Bez wzrostu gospodarczego dosyć trudno spłacać długi, a zbyt duże obciążenie wierzytelnościami może jeszcze bardziej zaszkodzić gospodarce. Wczorajsze dane o PKB Portugalii wykazały po raz czwarty z rzędu spadek, a dane z Francji i Niemiec, chociaż zgodne z oczekiwaniami, prawdopodobnie pogorszą się w obecnym kwartale. Jeśli dzisiejsze dane wypadną zgodnie z oczekiwaniami i wzrost w trzecim kwartale w stosunku do poprzedniego miesiąca wyniesie tylko 0,2%, negatywny odczyt dla czwartego kwartału będzie jeszcze bardziej prawdopodobny.
Wyzwanie dla Montiego. W przeciwieństwie do dwóch poprzednich poniedziałków naznaczonych przez kryzys, wczoraj na rynkach panował dziwny spokój. Dwa tygodnie temu powodem była propozycja referendum na temat pakietu ratunkowego w Grecji – wszyscy wiemy jak ta historia się skończyła. W ostatni piątek o napięcie zatroszczyły się Włochy i nieuchronny upadek ich rządu, co wywindowało ceny rentowność obligacji do rekordowych poziomów. Duże znaczenie przypisywano aukcji obligacji, ale wolumen sprzedawanych papierów był poniżej przeciętnej, a poza tym przedmiotem aukcji były papiery pięcioletnie, które nie powinny doświadczyć wielkiego testu zaufania inwestorów międzynarodowych. Jak pisaliśmy w zeszłym tygodniu, rentowność włoskich obligacji musi przesunąć się na poziom około 5%, aby inwestorzy mogli spać trochę spokojniej.
Nie wystarczy to jednak żeby zapewnić długoterminowe zaufanie na 3 największym rynku obligacji na świecie. Największym wyzwaniem dla premiera Monitego będzie uniknięcie wpędzenia kraju w recesję w efekcie zastosowania szeroko zakrojonego pakietu oszczędnościowego. Niski wzrost gospodarczy Włoch był jednym (ale nie jedynym) z czynników hamujących kraj w ciągu ostatniej dekady. Jednak żeby zapobiec restrukturyzacji długu, do akcji musi wkroczyć ECB. To oznacza więcej cięć stóp procentowych i więcej zakupu obligacji. Oczywiście Europejski Bank Centralny jest ograniczony przez przydzielone mu kompetencje, które nie pozwalają na drukowanie pieniędzy w pełnym tego słowa znaczeniu, ale kiedyś będzie po prostu musiał zakasać rękawy i zabrać się z innymi do ratowania euro. Poza wszystkim, bank ma nie tylko zapewniać stabilność cen, ale wspierać UE w osiągnięciu jej zamierzeń: „zapewnienia wysokiej stopy zatrudnienia i zapobiegania wzrostowi inflacji”, Obu tym celom zagraża w tej chwili kryzys państw członkowskich.
Obama podnosi ciśnienie w chińskiej debacie o walucie. W ciągu swojej prezydentury Barack Obama unikał zajęcia jednoznacznego stanowiska w kwestii chińskiej waluty, uważając może, że przeciwstawienie się największemu wierzycielowi Ameryki niesie za sobą potężne ryzyko. Jednak Waszyngton jest coraz bardziej zaabsorbowany tą kwestią, a jako że cykl wyborczy właśnie się zaczyna, Obama najwyraźniej zdecydował że zmienia pozycję w kwestii juana. Od połowy zeszłego roku, kiedy Chiny pozwoliły juanowi na większe odzwierciedlenie rynku, waluta umocniła się o 8% w znaczeniu nominalnym. W odpowiedzi Chiny zainterweniowały i obniżyły kurs, prosząc Amerykę żeby zdała sobie sprawę z faktu, że jej problemy w sferze bezrobocia i deficytu są jej własną winą. Prezydent Hu Jintao zauważył, że: „polityka walutowa Chin jest odpowiedzialna” i że mechanizm kursu wymiany walut będzie nadal reformowany. Ta debata będzie w ciągu najbliższych miesięcy w centrum zainteresowania, zwłaszcza, że prezydent Obama będzie walczył w sondażach.
Spokojny wzrost francuskiego i niemieckiego PKB. Dane o niemieckim PKB za trzeci kwartał były zgodne z oczekiwaniami, wzrost zanotował 0,5% na plus kwartał po kwartale, chociaż umiarkowanie dobrymi wieściami była korekta w górę wyniku z ostatniego kwartału: z 0,1% na 0,3%. We Francji 0,4% wzrost PKB maskuje tylko wyraźny spadek danych we wrześniu, który będzie nam prawdopodobnie towarzyszył do końca roku. Oczywiście kluczową kwestią dla wyjścia Europy z kryzysu są pozytywne wyniki wzrostu obu krajów. Zwłaszcza Francja nie może sobie pozwolić na zwolnienie.
Inflacja w Wielkiej Brytanii. Jeśli wszystko pójdzie tak jak trzeba, spadek powinien zacząć się dziś. Oczekuje się, że 5,2% inflacja wejdzie w nowy rok ostrą zniżką, chociaż prawdziwe zmniejszenie zacznie się w styczniu, kiedy efekt bazowy z zeszłorocznej podwyżki VAT-u przestanie być ujmowany w wyliczeniach. Na dzień dzisiejszy większość spodziewa się skromnego spadku w październiku (5,1%). Nadal przeszkadzają podwyżki cen za media w gospodarstwach domowych, ale powinny zostać zneutralizowane obniżkami cen żywności i towarów. Oczywiście Bank of England bardzo ucieszy się z obniżenia inflacji luzującego presję na negatywny wzrost zarobków realnych.
Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze dopowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro.
Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.
FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.
/>