Linie frontu w walce z hiszpańskim deficytem zostały wytyczone, i jeszcze raz przedyskutowane, przynosząc zmianę docelowej wartości deficytu z 4,4% PKB na 5,3%. Hiszpański rząd nadal jednak celował w %,8% i obecnie musi zmierzyć się z monumentalnym zadaniem dostarczenia wymaganego pakietu środków oszczędnościowych w obliczu słabnącej gospodarki. Ciekawa zmiana nastąpiła także w Niemczech, skąd napływają plotki o gotowości kraju do usankcjonowania zwiększenia sumy funduszy do walki z kryzysem UE poprzez fundusz ratunkowy, głownie poprzez utrzymanie obecnego Europejskiego Mechanizmu Stabilizacyjnego równolegle do nowego mechanizmu stabilizacyjnego ESM, który zacznie działać w połowie roku. Jeśli tak się stanie, będzie to przyjęta z radością zmiana poglądów Niemiec, która powinna zapewnić dalsze wsparcie rynkom peryferyjnym.
MFW się wycofuje
Między nagłówkami informującymi w piątek o wydarzeniach w Grecji znalazła się także informacja potwierdzająca, że wkład MFW w drugi pakiet ratunkowy będzie miejszy niż w przypadku pierwszego w maju 2010. W piątek poinformowano o udziale MFW w wysokości 28 mld euro, jednak 10 mld z tej kwoty pochodzi jeszcze z pierwszego pakietu, więc faktyczny udział będzie wynosił 14% z całkowitej sumy 130 mld euro z drugiego pakietu ratunkowego. Nie jest to zaskakujące, jednak ilustruje fakt, że MFW i międzynarodowa społeczność (przede wszystkim kraje G20) zaczynają zyskiwać przewagę w swoim dążeniu do większego zaangażowania Unii w dalszych rundach dofinansowania (jeśli będą potrzebne). Ta zmiana została spowodowana raczej wycofaniem się międzynarodowej społeczności niż większym zaangażowaniem UE i jej instytucji w odciążenie innych. Powody niechęci Unii do przyłożenia się do pakietów ratunkowych są dobrze znane: to między innymi klauzula o zakazie dofinansowania w traktacie założycielskim euro, a także polityczne implikacje i koszty kolejnych pakietów ratunkowych. Podkreśla to jeszcze dalsze ociąganie się Niemiec z usankcjonowaniem zwiększenia stałego programu wspomagającego, który ma zacząć działać w połowie tego roku. Podczas dzisiejszego spotkania europejskich liderów, którzy będą po raz kolejny dyskutować tę kwestię ( decyzje zapadną pewnie w dalszej części miesiąca) największym ryzykiem jest, że politycy dadzą się znów złapać w pułapkę samozadowolenia. Rentowność włoskich obligacji przez większą część miesiąca wynosiła poniżej 5% (dla 10 letnich papierów) co usunęło przynajmniej część presji wywieranej na europejskich polityków. Jednak zamiast widzieć w tym okazję do docenienia ich wysiłków, właśnie teraz należy wzmocnić fortyfikacje obronne krajów. Mało prawdopodobne, że Portugalia da sobie radę bez dalszej pomocy, Grecja także jest daleka od wyjścia na prostą, więc trzeba się liczyć z dalszymi trudnościami na froncie zadłużenia krajów peryferyjnych. UE ma szanse przejęcia po raz kolejny roli lidera, którego Niemcy powinni naśladować.
EBC ma coraz mniej obligacji
Redukcja portfela obligacji EBC będących częścią jego programu papierów wartościowych i rynków (SMP) była największa od początku 2010 (1,5 mld euro) i według EBC odzwierciedlała kwestie zapadalności. Zakup obligacji na sumę 27 mln tylko częściowo wyrównał sprzedaż, a dla programu skupu obligacji jest z pewnością zbyt mały. Najprawdopodobniej odzwierciedla to zakup obligacji Portugalii zamknięty w zeszłym tygodniu, a także końcem lutego i na początku marca. Od tego czasu 10-letnie obligacje portugalskie spadły do poziomu około 13,65% podczas gdy rentowność włoskich papierów spadła poniżej 5%, w dużym stopniu zmniejszając obawy dot. krótkoterminowego finansowania. Ponadto płynność jaką zapewniły dwie trzyletnie pożyczki zmieniły główny cel, na którym skupiają się działania EBC, między innymi dlatego, że okazały się one być mniej kontrowersyjnym środkiem (chociaż nie w stu procentach).
Poprawa kondycji gospodarki USA może być tymczasowa
Piątkowe dane o listach płac były bez wątpienia bardzo dobre. Pomijając dynamiczny wzrost zatrudnienia w ankietach przeprowadzonych w gospodarstwach domowych i instytucjach, najlepsza częścią raportów jest ostry wzrost liczby zdolnych do pracy uczestniczących w rynku, co sugeruje, że bezrobotni bardziej aktywnie poszukują zatrudnienia. Jeśli jednak w międzyczasie armia zniechęconych pracowników USA zacznie powracać na rynek pracy, stopa bezrobocia z pewnością będzie spadała wolniej. Wątpliwości budzi też stabilność najnowszych miejsc pracy. Przede wszystkim w wielu częściach USA zima była łagodna co przyczyniło się do tymczasowego wzrostu miejsc pracy w sektorach takich jak budownictwo. Po drugie, rosnąca cena ropy z pewnością niedługo zacznie negatywnie się odbijać na wydatkach gospodarstw domowych – średnia cena benzyny wzrosła o 10% od połowy zeszłego roku. Chociaż pewność konsumentów wzrasta, tak jak ich wydatki realne, to znacznie zmniejszenie zadłużenia jest dla wielu trudnością, a wyższe ceny ropy z pewnością nie ułatwiają im zadania, natomiast zwiększą jeszcze cierpienie. Dzisiejsze spotkanie FOMC nie wywołuje wielkiego poruszenia, częściowo dlatego, że strumień dobrych danych przyniósł politykom pewną ulgę. Niektórzy pracownicy Fed wyrazili niedawno wątpliwości co do czasu trwania tej serii zielonych liczb. W 2010 i 2011 ich wątpliwości się potwierdziły - tym razem mogę się jednak mylić.
Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro.Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii. FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.
/>