• Jeżeli ceny miedzi są miarodajne, zmierzamy do recesji
• Krzywa rentowności obligacji szwajcarskich o zapadalności do 12 lat jest ujemna
• Dewaluacja w Chinach mogła się już rozpocząć
• Dlaczego nie widać „zaufania” do giełd amerykańskich?
Pierwszym i najbardziej niepokojącym wykresem w dzisiejszym artykule jest wykres cen miedzi, która uchodzi za jedyny surowiec z doktoratem z ekonomii ze względu na jej wyjątkową zdolność do prognozowania przyszłego wzrostu. Na wykresie widać, że ceny miedzi o trzy miesiące wyprzedzają wzrost gospodarczy.
Porównajmy to z dziewięciomiesięczną różnicą, o której zawsze wspominam, pomiędzy zmianą cen rynkowych a ich oddziaływaniem na gospodarkę. Na wykresie Barclays przedstawiono wpływ cen ropy na wzrost gospodarczy.
Barclays prezentuje również świetny wykres wyjaśniający, w jaki sposób cena wpływa na wzrost... w ujęciu historycznym.
W odniesieniu do amerykańskich papierów wartościowych o STAŁYM dochodzie, moje największe długie pozycje wydają się nadal korzystne, jednak istnieje obecnie większy potencjał spadkowy dla papierów 10-letnich, niż dla 30-letnich (w 2014 r. najlepszy zysk skorygowany o ryzyko ze wszystkich aktywów generowały 30-letnie obligacje amerykańskie!).
Oraz...10-letnie bony skarbowe.
Na rynku akcji ceny wymknęły się spod kontroli (mierzone odchyleniem standardowym), jednak dostałem nauczkę, gdy jeszcze tydzień temu wspomniałem, że DAX „wykazuje rozbieżności”, po czym czekało mnie wielkie zaskoczenie.
W Stanach Zjednoczonych przez długi czas byłem zwolennikiem koncepcji o nazwie Teoria-T Terry'ego Laundry i już wcześniej stosowałem z jego „wskaźnika zaufania”. Najciekawszym aspektem tej teorii jest spadek zaufania w sytuacji, gdy rynek nadal znajduje się w okolicach wieloletnich maksimów.
Wreszcie dwa wykresy, które przyciągnęły moją uwagę...
Wydrukuj ten wykres – zobaczysz to TYLKO RAZ w życiu!
Krzywa rentowności obligacji szwajcarskich o zapadalności do 12 lat jest UJEMNA!
Chiny zaczynają „pełzać” – CNY się umacnia... tak by się wydawało...
