Cenę docelową walorów banku obniżyli o 6,5 proc. do 153,7 zł z 164,4 zł.
Raport został sporządzony, gdy warszawska giełda wyceniała akcje PEKAO na 173 zł, o ponad 11 proc. drożej niż wynosi najnowsza wycena analityków DM Millennium.
Uzasadniając podtrzymanie negatywnej rekomendacji analitycy zauważają, że obecnie bank Pekao jest notowany przy wskaźniku P/E na lata 2011/12 na poziomie 16,4 i 15,3 przy średniej 14,1 i 12,4, co daje premię do konkurentów około 20 proc..
„Spółka jest także droższa niż PKO BP, który w przeciwieństwie do Pekao może pochwalić się wyższą dynamiką wolumenów, wyniku operacyjnego (który w Pekao jest stabilny) oraz ma możliwość znaczącej poprawy wyniku dzięki obniżeniu poziomu rezerw, co w Pekao będzie trudne (poziom rezerw jest tu jednym z najniższych w sektorze)” – napisano w raporcie.
