W trakcie wczorajszego handlu złoty zanotował skokowy wzrost wyceny (EUR/PLN -1,11%, USD/PLN -1,37%, CHF/PLN -0,93%) na bazie polepszenia się nastrojów po pozytywnych danych makro z Azji i Europy oraz solidnego popyt na aukcji hiszpańskich bonów. Nie bez znaczenia rozwój sytuacji na węgierskim forincie (EURHUF -1,11%), gdzie wydaje się, iż część inwestorów zakłada pozytywne rozwiązanie „konfliktu” na linii Wiktor Orban – KE,MFW, traktując ubiegło miesięczne spadki jako zbyt głębokie. Inwestorzy nie przejęli się wczoraj otwarciem przez KE procedur o naruszenie prawa UE wobec Węgier – ponieważ jest to bezpośredni skutek zakończenia analizy prawnej węgierskich ustaw. W oświadczeniu ze strony Budapesztu komentującym wszczęcie postepowania czytamy, iż jest to okazja do technicznego dialogu z KE, który byłby oparty na możliwych do zweryfikowania faktach.
Ostatnie wypowiedzi przedstawicielki Instytucji BlackRock wskazują, iż międzynarodowe instytucje zaczynają traktować polskie aktywa, w tym złotego, jako bardziej atrakcyjne na tle regionu. Sytuacja na Węgrzech jest niezwykle napięta, a instrumenty czeskie cechuje (w ocenie BR) zbyt mała premia za ryzyko (EURCZK +0,13%). Tym samym naturalnym wyborem staje się złoty, oferujący adekwatny poziom premii do ryzyka wraz z perspektywami podwyższenia ratingów przez agencje w przypadku kontynuacji konsolidacji fiskalnej oraz przeprowadzenia reform.
Ponadto w trakcie wczorajszej sesji Andrzej Raczko, członek zarządu NBP, powiedział, iż w 2012r. prawdopodobieństwo, że RPP zdecyduje się na zacieśnienie polityki monetarnej jest wyższe niż, to że zostanie ona poluzowana. Wpisuje się w to jastrzębie tendencje ostatnich wypowiedzi członków gremium. Jerzy Hausner przedwczoraj w wywiadzie dla PAP’u powiedział, iż korekta dotychczasowej linii RPP oznaczająca konieczność podwyżek stóp jest jednak niewykluczona i zdecydowanie bardziej prawdopodobna niż obniżki. Warto przypomnieć, iż Prezes Marek Belka na konferencji po ostatnim posiedzeniu Rady również zasugerował, że prawdopodobieństwo obniżenia stóp maleje. Wzrost jastrzębich wypowiedzi i stanowisk opowiadających się za podwyższeniem stopy może pomóc złotemu w średnim terminie. Nie należy jednak oczekiwać, iż będzie to kluczowy czynnik ponieważ w perspektywie I/II kwartału nie oczekuje się ruchu ze strony RPP, która zmuszona będzie wyczekiwać informacji ze strony europejskich gospodarek oraz przyszłych projekcji inflacyjnych.
W trakcie dzisiejszej sesji poznamy dane dotyczące przeciętnego zatrudnienia i wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw w grudniu. Oczekiwany jest minimalny wzrost w zakresie wynagrodzenia z 4,4% r/r do 4,5% r/r oraz spadek zatrudnienia z 2,5% r/r do 2,4% r/r. Jednak odczyty te nie będą miały dużego wpływu na notowania złotego, którego zwyczajowo już głównie kształtować będą czynniki globalne takie jak wznowienie rozmów Grecji z międzynarodowymi pożyczkodawcami oraz wyniki dzisiejszej aukcji długu w Portugalii.
Ponadto podczas jutrzejszego handlu resort MF przeprowadzi aukcje długu o wartości 4,0 – 6,0 mld PLN w postaci obligacji 2 letnich obligacji zerokuponowych. Początkowa podaż miała wynosić 3,0 – 6,0 mld PLN, stąd można oczekiwać, iż tradycyjnie już resort liczy na atrakcyjne uplasowanie emisji korzystając z poprawy sentymentu wokół złotego.
Z punktu widzenia technicznego ostatnie 3 sesje przyniosły umocnienie złotego, aż o 10gr względem euro, stąd też należy oczekiwać, iż część graczy może chcieć zrealizować zyskowne pozycje doprowadzając do korekty wzrostowej.
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. Użyte w raporcie wykresy są integralną częścią platformy BOSSA FX, dostępnej dla Klientów Domu Maklerskiego DM BOŚ S.A. po podpisaniu stosownych umów o założenie rachunku inwestycyjnego. Więcej informacji na stronach www.bossafx.pl.