Cena docelowa jednej akcji PZU została podwyższona do 435 zł.
Rekomendacja została wydana przy cenie 397 zł.
„Chociaż od końca maja kurs PZU urósł o 43%, o 23p.p. więcej niż szeroki rynek, sądzimy, że dobra passa może być kontynuowana. Na naszych zrewidowanych prognozach zysku netto na 2013, PZU jest notowane na niewymagającym poziomie wskaźnika P/E - 12,0x (12% poniżej średniej dla lokalnych banków), pomimo wysokiej oczekiwanej dywidendy. Prognozujemy, że z zysku za ten rok Spółka wypłaci 26,0 PLN, co implikuje yield w wysokości 6,5%. Naszym zdaniem, taka rentowność dywidendowa jest nie tylko atrakcyjna względem tych oferowanych przez inne spółki z sektora finansowego (ok 5% dla Handlowego i Pekao oraz ok 4% dla PKO BP), ale również względem bieżących poziomów rentowności długoterminowych obligacji skarbowych (4,1%). Co więcej, uważamy, że dywidenda za 2013 może być znacząco wyższa dzięki rekordowo wysokim zyskom w PZU Życie w tym roku. Prognozujemy, że wyniesie ona 33,2 PLN na akcję (+28% R/R), co przy obecnej cenie rynkowej daje stopę dywidendy w wysokości 8,4%" – napisano w raporcie DI BRE.
