Była to reakcja na podobny wzrost kwotowań na rynku amerykańskich papierów dłużnych, widoczny pod koniec zeszłego tygodnia (po publikacji wyższego od oczekiwań indeksu PMI w USA). Dodatkowo w przypadku polskich papierów negatywnie na wyceny wpływała poniedziałkowa publikacja wyższego od oczekiwań rynkowych wskaźnika PMI dla polskiego przemysłu. W tej chwili trudno jest jednoznacznie ocenić, czy mamy do czynienia z trwalszą zmianą nastrojów na rynku. W naszej strategii zakładamy, że do końca 2013 roku dojdzie do wzrostu rentowności SPW na całej długości krzywej (szczególnie na dłuższym końcu, co oznacza, że oczekujemy wystromienia krzywej dochodowości).

W najbliższych dniach najciekawszym wydarzeniem na rynku stopy procentowej będzie wspomniane już posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Decyzję Rady poznamy w środę. Zakładamy, że stopy procentowe pozostaną bez zmian. To co może potencjalnie wpłynąć na notowania rynkowe, to publikacja założeń nowej projekcji inflacyjnej NBP, a także ewentualna deklaracja werbalna, lub uwzględniona w komunikacie RPP, odnośnie utrzymania stóp procentowych na dotychczasowym poziomie w dłuższym okresie (wydłużenie tzw. forward guidance ponad 2013 r.). Przy obecnych poziomach krzywych dla SPW i IRS trudno spodziewać się istotniejszego ich spadku. Z drugiej strony prawdopodobna korekta w górę prognoz NBP dotyczących inflacji, zapewne poniżej oczekiwań rynkowych, nie powinna być bezpośrednim impulsem do przeceny.

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.