Cena docelowa wyznaczona na 9 miesięcy została obniżona o 7,5 proc. do 49 zł z 53 zł.
Raport sporządzono przy rynkowym kursie akcji PKOBP wynoszącym 42,99 zł, co oznacza potencjał wzrostowy tych walorów na poziomie 14 proc.
„W naszej opinii wyniki za 1Q 2011, mimo że były poniżej naszych i rynkowych oczekiwań, dowiodły, że PKO BP jest beneficjentem rosnących rynkowych stóp procentowych po stronie marży depozytowej. W konsekwencji podtrzymujemy nasze stanowisko, że bank poprawi swoją marżę odsetkową w środowisku wyższych stóp procentowych, chociaż nastąpi to z opóźnieniem z powodu presji na marżę kredytową. Po zrewidowaniu w dół naszych prognoz zysku średnio o 8-12% na lata 2011-2013, obniżamy naszą 9-miesięczną cenę docelową do 49 PLN (poprzednio 53,0). Z drugiej strony, ponieważ kurs akcji spadł o 4% od momentu publikacji wyników za 1Q 2011, podtrzymujemy rekomendację Kupuj. PKO BP jest drugim po ING BSK najtańszym bankiem, notowanym na wskaźniku 2011 P/E na poziomie 13,6x. Oznacza to 3% dyskonta do średniej dla spółek porównywalnych, pomimo że obecna cena nadal zawiera 2,6% yieldu dywidendowego” – napisano w raporcie DI BRE.
