Cena docelowa jednej akcji BORYSZEW pozostawiona została na poziomie 1,2 zł.
Raport została sporządzony przy kursie 0,91 zł, o ponad 31 proc. niższym od wyceny analityków z DI BRE.
„Dotychczasowa współpraca między Maflow a Volkswagenem (główny klient Maflow) potwierdza dobre perspektywy dla Grupy Boryszew. Jest to wynikiem przede wszystkim sukcesów sprzedażowych VW, który w okresie I–IV zwiększył ilość zbywanych samochodów o 14,1%. Z kolei w V’11, gdy sprzedaż samochodów osobowych w UE wzrosła o 8,3% r/r, obok BMW był najskuteczniejszym pod względem sprzedaży koncernem samochodowym. Maflow systematycznie odbudowuje portfel zamówień z Volkswagen AG, czego dowodem jest umowa z II’11 (potencjał 24-40 mln EUR w 2012-2016) oraz list intencyjny na dostawę systemu klimatyzacji do platformy MQB (Passat, Golf, modele Skody i Seata), którego potencjał to 100-120 mln EUR w okresie 2013-2017. Co więcej współpraca z VW zacieśnia się w obszarze potencjalnych przejęć. Jeżeli dojdzie do przejęcia AKT i Theysohn, Volkswagen zadeklarował zgodę na podwyżki cen produktów obu dostawców (VW to główny klient), co powodować będzie, że potencjalnie zakupywane aktywa będą rentowne na poziomie operacyjnym i netto już w pierwszym roku konsolidacji. Podwyższamy naszą rekomendację z akumuluj do kupuj, a cenę docelową akcji pozostawiamy na poziomie 1,2 PLN” – napisano w raporcie DI BRE.
