Cena docelowa jednej akcji banku została ustalona na poziomie 149,1 zł.
Jako kurs odniesienia do wyceny analitycy przyjęli cenę akcji na poziomie 155 zł, co sugeruje możliwy spadek kursu o 3,8 proc.
„Obecnie Pekao jest notowany przy wskaźniku P/E na lata 2011/12 na poziomie 14.6 i 13.9 przy średniej 15.3 i 11.9, co daje niewielką premię w stosunku do konkurentów. Spółka pozostaje droższa niż PKO BP, który w przeciwieństwie do Pekao może pochwalić się wyższą dynamiką wolumenów, wyniku operacyjnego oraz większą możliwością znaczącej poprawy wyniku dzięki obniżeniu poziomu rezerw, co w Pekao będzie trudne do uzyskania (poziom rezerw jest tu jednym z najniższych w sektorze)” – napisano w raporcie Millennium DM.
„Po spadku ceny akcji od wydania naszego ostatniego raportu, walory Pekao są notowane już jedynie 3.8 proc. powyżej naszej wyceny (149.1 PLN). Biorąc pod uwagę dodatkowo poprawę wyników w spółce w ciągu ostatnich 2 kwartałów, powolne odradzanie się dynamik wzrostu portfela kredytowego, większe bezpieczeństwo przyszłych rezultatów spółki w przypadku dalszych zawirowań na rynkach finansowych (na zyski spółki nie wpływa np. wzrost CHF, co w przypadku większości konkurentów może wywołać pogorszenie się jakości portfela kredytów hipotecznych oraz konieczność utworzenia dodatkowych rezerw) oraz tradycyjne postrzeganie banku jako bezpiecznej przystani w sytuacji pogorszenia się koniunktury na rynku giełdowym podnosimy rekomendację na walory Pekao z redukuj do neutralnie” – uzasadniają analitycy Millennium DM podniesienie zalecenia inwestycyjnego.
