Cena docelowa jednej akcji PKNORLEN została obniżona do 39 zł z 41,6 zł.
Raport została wydany przy cenie walorów PKNORELN na poziomie 39,25 zł, o 0,6 wyższym od wyceny analityków DI BRE.
„Wyniki za 3Q zaskoczyły negatywnie i choć obecnie obserwujemy już poprawę w segmencie rafineryjnym to w naszej opinii jej skala będzie niewystarczająca, aby zrekompensować oczekiwane pogorszenie wyników w petrochemii i zasypać w 2012 lukę powstałą po tegorocznym bardzo wysokim efekcie przeszacowania zapasów. Popyt na paliwa pozostaje pod presją, szczególnie w krajach EM, które doświadczają rekordowych cen paliw przy osłabieniu lokalnych walut i nadal wysokich notowaniach ropy. Będzie to utrudniać poprawę marż benchmarkowych i nie pozwoli na zmniejszenie konkurencji na polskim rynku, tym bardziej że zarówno Lotos jak i Orlen wchodzą w przyszły rok z podwyższonymi mocami wytwórczymi na dieslu. Pozytywnymi katalizatorami kursu Orlenu mogą być zapowiadana umowa o współpracy z jednym z zagranicznych koncernów w obszarze poszukiwań gazu łupkowego oraz potencjalna dywidenda z tegorocznych zysków uwzględniająca wynik na sprzedaży Polkomtela (yield szacujemy na 7,6%). Nie są to jednak wystarczające argumenty do utrzymania pozytywnej rekomendacji” – napisano w raporcie DI BRE.
