Najważniejszym wydarzeniem w Europie w czwartek było posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Zarówno sama decyzja jak i ton komentarza były zgodne z naszymi oczekiwaniami. EBC zdecydował się na następujące kroki:

- wszystkie stopy procentowe zostały obniżone o 25 pb, a podstawowa refinansowa od 14 grudnia będzie wynosiła 1,0%. Większość inwestorów oczekiwała takiej decyzji, chociaż niektórzy ekonomiści wskazywali, że do obniżki dojdzie raczej na początku 2012 r. (jednocześnie Mario Draghi dał sygnał, że nie ma przestrzeni dla dalszych obniżek stóp). Warto dodać, że decyzja nie była jednomyślna – niektórzy opowiadali się za przesunięciem obniżki w czasie,

- wprowadzony został nowy instrument – 3-letnia transakcja zasilająca repo bez limitu (pierwsza odbędzie się 21 grudnia),

- stopa rezerwy obowiązkowej została obniżona do 1,0% z 2,0% od 18 stycznia 2012 r. (taka decyzja nie była oczekiwana),

- obniżone zostały kryteria dla zabezpieczających pożyczki aktywów ABS.

Decyzje i komentarz EBC wzbudziły duże emocje na globalnym rynku finansowym. Najwyraźniej inwestorzy oczekiwali bardziej zdecydowanych działań i w efekcie wbrew naszym oczekiwaniom, przy braku pozytywnych informacji na temat piątkowego szczytu państw europejskich, doszło do przeceny. Rynek mógł negatywnie odebrać wypowiedzi prezesa EBC Maria Draghi, który wyraźnie wskazywał, że ratowanie strefy euro nie leży w traktatowych kompetencjach banku centralnego. W efekcie widać było spadki indeksów na giełdach, na wartości zaczął zyskiwać dolar, a tracić złoty, rosły rentowności obligacji Włoch i Hiszpanii. Na krajowym rynku stopy procentowej pesymizm przełożył się na wzrost krzywej dochodowości (rentowności SPW o terminach powyżej 5 lat wzrosły o 4-7 pb). Warto zwrócić uwagę, że papiery 2-letnie pozostawały stabilne. Notowania kontraktów IRS pozostały bez zmian.

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.