Cena docelowa walorów PGNIG została obniżona o 11,3 proc.. Obecnie szacunki analityków wskazują, że akcje PGNiG warte są 3,69 zł, podczas gdy poprzednia wycena wynosiła 4,16 zł
W dniu wydania raportu na warszawskiej giełdzie akcje spółki kosztowały 4,04 zł, czyli o 8,7 proc. drożej od wyceny DI BRE.
„Otoczenie osłabiającego się złotego jest skrajnie niekorzystne dla wyników segmentu obrotu w PGNiG i choć słabe wyniki w tym obszarze w najbliższych kwartałach mogą być traktowane jako zdarzenia jednorazowe, to skala strat na handlu gazem będzie wpływać w krótkim okresie negatywnie na notowania. W szacunkach na rok 2012 zakładamy 10% podwyżkę taryfy przy średnim kursie USD/PLN na poziomie 3,34 (aktualnie 3,48). W naszej opinii Spółka nie powinna być obecnie traktowana jako inwestycja defensywna, gdyż ryzyko dla obniżenia prognoz rynkowych pozostaje wysokie (konsensus zysku netto na rok 2012 wynosi aż 2,3 mld PLN). Dodatkowym obciążeniem jest pomysł wprowadzenia podatku od wydobycia ropy i gazu, który znacznie ogranicza potencjał wzrostowy związany z planowanym zwiększeniem produkcji ropy LMG (optymistycznie zakładamy wprowadzenie obciążenia dopiero w 2015 roku). W obecnych relacjach cenowych taryfy i gazu importowanego nie widzimy też realnych szans na liberalizację rynku w 2013 roku. Wbrew kształtującemu się konsensusowi, zalecamy więc dużą ostrożność przy inwestycji w akcje PGNiG. Obniżamy rekomendację do redukuj i cenę docelową z 4,16 PLN do 3,69 PLN” – napisano w raporcie DI BRE.
