Kto następny? Oto 10 państw najbliżej bankructwa

11 kwietnia 2012, 06:24

10. Hiszpania – cena CDS od 5-letnich obligacji: 428 pkt. bazowych – o Hiszpanii zrobiło się znowu głośno w związku z ostatnią aukcją obligacji, która nie przebiegła zgodnie z nadziejami rządu. Zainteresowanie inwestorów było mniejsze od oczekiwań. Cena CDS w porównaniu z lutym wzrosła o 55 pkt. bazowych. / ShutterStock

Jak mierzyć wiarygodność kredytową tak skomplikowanego mechanizmu jak suwerenne państwo? Istnieje kilka sposobów. Jednym ze wskaźników jest CDS (swap na zwłokę spłaty kredytu) od obligacji rządowych. Wartość tego instrumentu finansowego wyrażona w punktach bazowych oznacza koszt ubezpieczenia od „zdarzenia kredytowego”, czyli np. niewypłacalności danego państwa. Wyższa wartość oznacza, że rynki finansowe oceniają bankructwo danego państwa jako bardziej prawdopodobne. Pod koniec marca wartość CDS na państwowe obligacje wahała się od 23 do 1183 pkt. bazowych, wynika z analizy Markit Credit Research. Na liście najmniej wiarygodnych znalazły się kraje z Ameryki Łacińskiej, Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej, z Europy Wschodniej oraz peryferyjne państwa strefy euro.

1 9. Liban – cena CDS od 5-letnich obligacji: 459 pkt. bazowych – przed wybuchem konfliktu palestyńskiego Liban, nazywany był Szwajcarią Bliskiego Wschodu. W 2011 r. wzrost PKB wyniósł tu zaledwie 1,7 proc. W marcu w porównaniu z lutym cena CDS spadła o 17 pkt. bazowych.

9. Liban – cena CDS od 5-letnich obligacji: 459 pkt. bazowych – przed wybuchem konfliktu palestyńskiego Liban, nazywany był Szwajcarią Bliskiego Wschodu. W 2011 r. wzrost PKB wyniósł tu zaledwie 1,7 proc. W marcu w porównaniu z lutym cena CDS spadła o 17 pkt. bazowych.

Bloomberg / BILAL KABALAN

Reklama

2 8. Egipt – cena CDS od 5-letnich obligacji: 544 pkt. bazowe – jedyny przedstawiciel Afryki na liście zagrożonych bankructwem Markit Credit Research. Egipt planuje w drugim kwartale 2012 r. sprzedać obligacje o wartości ponad 4,5 mld dolarów, czyli najwięcej od czasów arabskiej wiosny. W porównaniu z lutym wiarygodność kraju zauważalnie wzrosła – o 52 pkt. bazowe.

8. Egipt – cena CDS od 5-letnich obligacji: 544 pkt. bazowe – jedyny przedstawiciel Afryki na liście zagrożonych bankructwem Markit Credit Research. Egipt planuje w drugim kwartale 2012 r. sprzedać obligacje o wartości ponad 4,5 mld dolarów, czyli najwięcej od czasów arabskiej wiosny. W porównaniu z lutym wiarygodność kraju zauważalnie wzrosła – o 52 pkt. bazowe.

ShutterStock

3 7. Węgry – cena CDS od 5-letnich obligacji: 546 pkt. bazowych – wiarygodność Węgier spadła. Viktor Orban w marcu porównał Unię Europejską do ZSRR a swój opór przed spełnieniem europejskich żądań do walki o wolność. Oznacza to nie najlepsza perspektywę dla porozumienia z UE i MFW, które chętnie ujrzeliby inwestorzy. W porównaniu z lutym cena CDS wzrosła o 50 pkt. bazowych.

7. Węgry – cena CDS od 5-letnich obligacji: 546 pkt. bazowych – wiarygodność Węgier spadła. Viktor Orban w marcu porównał Unię Europejską do ZSRR a swój opór przed spełnieniem europejskich żądań do walki o wolność. Oznacza to nie najlepsza perspektywę dla porozumienia z UE i MFW, które chętnie ujrzeliby inwestorzy. W porównaniu z lutym cena CDS wzrosła o 50 pkt. bazowych.

Bloomberg

4 6. Irlandia – cena CDS od 5-letnich obligacji: 572pkt. bazowe – korzystająca z europejskiej pomocy Irlandia konsekwentnie zwiększa swoją wiarygodność. W ciągu miesiąca cena CDS spadła o 27 pkt. bazowych. Różnica pomiędzy premią odsetkową irlandzkich i hiszpańskich obligacji był najniższa od września 2010 r.

6. Irlandia – cena CDS od 5-letnich obligacji: 572pkt. bazowe – korzystająca z europejskiej pomocy Irlandia konsekwentnie zwiększa swoją wiarygodność. W ciągu miesiąca cena CDS spadła o 27 pkt. bazowych. Różnica pomiędzy premią odsetkową irlandzkich i hiszpańskich obligacji był najniższa od września 2010 r.

Bloomberg

5 5. Wenezuela – cena CDS od 5-letnich obligacji: 712 pkt. bazowych – rządzona przez populistycznego Hugo Chaveza Wenezuela nie cieszy się zaufaniem inwestorów. W porównaniu z lutym cena CDS spadła o 13 pkt. bazowych, ale nadal pozostawała jedną z najwyższych w Ameryce Południowej.

5. Wenezuela – cena CDS od 5-letnich obligacji: 712 pkt. bazowych – rządzona przez populistycznego Hugo Chaveza Wenezuela nie cieszy się zaufaniem inwestorów. W porównaniu z lutym cena CDS spadła o 13 pkt. bazowych, ale nadal pozostawała jedną z najwyższych w Ameryce Południowej.

Bloomberg / TOMOHIRO OHSUMI

6 4. Argentyna – cena CDS od 5-letnich obligacji: 809 pkt. bazowych – obligacje jednego z najgłośniejszych bankrutów ostatnich lat wciąż należą do najmniej wiarygodnych papierów dłużnych państw. W porównaniu z lutym cena CDS wzrosła o 32 pkt. bazowe.

4. Argentyna – cena CDS od 5-letnich obligacji: 809 pkt. bazowych – obligacje jednego z najgłośniejszych bankrutów ostatnich lat wciąż należą do najmniej wiarygodnych papierów dłużnych państw. W porównaniu z lutym cena CDS wzrosła o 32 pkt. bazowe.

Bloomberg / Eduardo Comensana

Reklama

7 3. Ukraina – cena CDS od 5-letnich obligacji: 859 pkt. bazowych – spośród państw uwzględnionych w raporcie Markit Credit Research obligacje naszego wschodniego sąsiada straciły najwięcej na wiarygodności. Cena CDS wzrosła o 101 pkt. bazowych. Z pewnością na wizerunek Ukrainy negatywny wpływ ma sprawa byłej premier Julii Tymoszenko. Finansowa pomoc MFW jest bowiem uzależniona od przestrzegania demokratycznych standardów.

3. Ukraina – cena CDS od 5-letnich obligacji: 859 pkt. bazowych – spośród państw uwzględnionych w raporcie Markit Credit Research obligacje naszego wschodniego sąsiada straciły najwięcej na wiarygodności. Cena CDS wzrosła o 101 pkt. bazowych. Z pewnością na wizerunek Ukrainy negatywny wpływ ma sprawa byłej premier Julii Tymoszenko. Finansowa pomoc MFW jest bowiem uzależniona od przestrzegania demokratycznych standardów.

Bloomberg / Vincent Mundy

8 2. Portugalia – cena CDS od 5-letnich obligacji: 1075 pkt. bazowych – kolejny kraj strefy euro w zestawieniu. Kłopoty finansowe Portugalii są wiedzą powszechną. Pewnym pocieszeniem dla inwestujących w portugalskie obligacje jest zmniejszenie kosztów CDS-ów o 90 pkt. bazowych w porównaniu z lutym.

2. Portugalia – cena CDS od 5-letnich obligacji: 1075 pkt. bazowych – kolejny kraj strefy euro w zestawieniu. Kłopoty finansowe Portugalii są wiedzą powszechną. Pewnym pocieszeniem dla inwestujących w portugalskie obligacje jest zmniejszenie kosztów CDS-ów o 90 pkt. bazowych w porównaniu z lutym.

Bloomberg / Mario Proenca

9 1. Cypr – cena CDS od 5-letnich obligacji: 1183 pkt. bazowe – tym wszystkim, którzy na pierwszym miejscu w kolejce do bankructwa spodziewali się Grecji, pragniemy przypomnieć, że w marcu tego roku, w związku z redukcją zadłużenia państwa, zapadła decyzja o wypłacie posiadaczom CDS-ów na greckie obligacje kwoty 2,5 mld dolarów. Hellada nie była uwzględniona w rankingu Markit Credit Research. Palma pierwszeństwa przypadła Cyprowi, który również należy do strefy euro. Cena CDS od pięcioletnich obligacji tego państwa wzrosła o 4 pkt. bazowe.