Na rynku stopy procentowej widać było lekki wzrost rentowności SPW (o 1-4 pb) i kontraktów IRS (o 3-5 pb). Negatywnie na notowania mogła oddziaływać, z jednej strony deprecjacja złotego, z drugiej strony publikacja danych makroekonomicznych.
O godz. 14:00 NBP podał dane nt. miar inflacji bazowej netto. Najważniejszy ze wskaźników po wyłączeniu cen żywności i energii wzrósł do 1,6% r/r w grudniu 2010 r. z 1,2% w listopadzie. Dla porównania oczekiwania analityków kształtowały się blisko 1,4%. Z kolei dane GUS dotyczące produkcji przemysłowej w grudniu okazały się zgodne z prognozami (+11,5% r/r wobec prognozowanych 11,7%). Również i w przypadku produkcji mieliśmy do czynienia z wyższym wzrostem cen – PPI wzrósł do 6,1% r/r wobec oczekiwanych 5,3%.
Najciekawszym wydarzeniem na rynku SPW była jednak aukcja zamiany. Ministerstwo Finansów odkupowało obligacje serii PS0511 i OK0711 (wartość papierów pozostających w obrocie wynosiła 39,78 mld PLN). W zamian emitowane były obligacje indeksowane wskaźnikiem inflacji serii IZ0823. Średnie ceny ustalone na przetargu były zgodne z naszymi oczekiwaniami (96,25-96,50 PLN) i wyniosły 96,44-96,55 PLN (zbliżone do tych uzyskanych na ostatnich dwóch aukcjach). Łączna wartość wyemitowanych obligacji serii IZ wyniosła 0,46 mld PLN. Wynik aukcji nie miał istotniejszego wpływu na notowania SPW. Ostatnie zmiany, jakie obserwować można było na rynkach światowych zdecydowanie sprzyjają emisjom obligacji chroniących inwestorów przed inflacją. Na skutek czynników podażowych, a także jednorazowych (podwyżki podatków VAT) inflacja silnie wzrosła w strefie euro, Wielkiej Brytanii, a także w Polsce. Prognozy sygnalizują też dalszy wyraźny wzrost indeksu CPI przynajmniej w I kw. 2011 r. Stąd papiery indeksowane wskaźnikiem inflacji mogą cieszyć się większym powodzeniem (widać to po cenach obligacji IZ uzyskiwanych na przetargach). Z drugiej strony jednak należy pamiętać, że jeśli wzrost inflacji w Europie będzie krótkookresowy, to wówczas cena papierów może okazać się zbyt wysoka. Tym bardziej, że wzrosły też rentowności obligacji stałoprocentowych (np. DS1020).
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
