czytaj e-DGP

Forsal.pl - portal finansowy

Financial Times po polsku
statystyki

2010-07-27 11:33

Petru: Same dobre informacje

Dla większości inwestorów głównym problemem dziś jest niepewność. Ostatnie dwa miesiące w zachodniej Europie charakteryzowały się pogorszeniem trendów i słabszymi niż w poprzednich miesiącach wskaźnikami makro. Pogorszyły się też znacznie wskaźniki wyprzedzające koniunktury. Narastały obawy o kondycję europejskiego sektora bankowego, który nie dość, że w niektórych przypadkach nie dokapitalizował słabszych banków, to jeszcze został wystawiony na ryzyko restrukturyzacji długów Grecji, Portugalii i Hiszpanii. Stąd pojawiające się pytanie o drugie dno recesji.

Dlatego tak ważne są wszelkie działania zwiększające przejrzystość systemu finansowego. Przeprowadzone testy warunków skrajnych (tzw. stress testy) wykazały, że siedem banków testów nie zdało, a kolejnych 12 ledwo zaliczyło. Pomimo wszelkich zastrzeżeń co do metodologii, a w szczególności co do surowości przyjętych założeń, publikacja testów powinna być bardzo orzeźwiająca dla nastrojów na rynkach europejskich. Poszczególne nadzory finansowe państw członkowskich nie zaakceptują faktu, iż niektóre z nadzorowanych przez nie banków ledwo test zaliczyły. Dokapitalizowanie powinno dotyczyć wszystkich tych banków, w których współczynnik adekwatności kapitałowej znalazł się poniżej 8 proc., co będzie już niedługo nowym wymogiem wprowadzonym przez Komitet Bazylejski.

Jedyny polski bank, jaki brał udział w stress teście, wypadł rewelacyjnie. Co ważniejsze, ostatnie dane z polskiej gospodarki zaskakują pozytywnie. Stoi to jakby w sprzeczności z ostatnimi trendami europejskimi. Nasuwa się pytanie, dlaczego tak się dzieje. Zacznijmy od produkcji przemysłowej. Dane za maj i czerwiec zaskoczyły wysokimi wzrostami na poziomie rzędu 11 – 12 proc. w skali rocznej po wyeliminowaniu czynników sezonowych. Dane wskazują na silny wzrost produkcji przemysłowej w działach eksportowych, co wiąże się z bardzo dobrymi wynikami polskiego eksportu, no i przede wszystkim z dobrą koniunkturą w niemieckim eksporcie. Wysoka dynamika produkcji przemysłowej jest istotna ze względu na to, że szybko rosnąca produkcja zwiększa wykorzystanie mocy produkcyjnych, które obecnie znajduje się na poziomie ok. 6 punktów procentowych i jest niższe niż przed kryzysem. Im wyższe wykorzystanie mocy, tym większe prawdopodobieństwo wzrostu inwestycji w przedsiębiorstwach, które chcąc produkować więcej, będą musiały zwiększyć swe możliwości produkcyjne. Potwierdzają to dane o produkcji budowlanej, która rosła w maju i w czerwcu po wyeliminowaniu czynników sezonowych o blisko 1,5 proc. rocznie.

Czynniki zewnętrzne jednak nie wystarczą, aby utrzymać stabilny wzrost gospodarczy w dłuższym okresie. Dlatego też cieszą lepsze od spodziewanych wyniki sprzedaży detalicznej, która w ostatnich miesiącach rosła po odsezonowaniu ok. 4 – 5 proc. Dane te wskazują na przyrost możliwości konsumpcyjnych Polaków związany z realnym wzrostem płac i powoli rosnącym zatrudnieniem. Ta seria pozytywnych danych nie powinna jednak wywoływać nadmiernego optymizmu. To sygnały wskazujące na wstępną fazę ożywienia gospodarczego, które w każdej chwili może zostać zachwiane poprzez czynniki zewnętrzne. W najbardziej dziś prawdopodobnym scenariuszu należy się spodziewać powolnego wchodzenia na ścieżkę wzrostu przez najważniejsze kraje Unii Europejskiej, a także USA. Jednak wciąż nie można zupełnie wykluczać scenariusza, w którym dynamika wzrostu gospodarczego znów wyhamowuje i nabierze kształtu litery W. Obstawiam jednak, że tak nie będzie.


Podobne tematy:

Najnowsze komentarze:

TANIE kredyty mieszkaniowe
BEZPŁATNE porównanie. SPRAWDŹ!
Oszczędzaj na lokacie 8,5%
Sprawdź!
Kredyty dla firm
Porównaj i wybierz najlepszy!
Konto bez ukrytych opłat
i Premia do 300 zł.Sprawdź teraz!.
Forsal.pl - Giełda, Waluty, Finanse na Facebooku

Najnowsze

Rogalski: Trudna recepta na europejskie problemy

walutykomentarz

Rogalski: Trudna recepta na europejskie problemy

2012-05-21 12:16

Czy Europa potrzebuje swoistego dr. House’a, który potrafiłby znaleźć właściwe rozwiązania – tak. Czy taki istnieje – niestety nie. To chyba dobra konkluzja do dyplomatycznych haseł, które poznaliśmy po piątkowo-sobotnim szczycie G-8.»

Grexit... drachma... i co dalej? Grecji grozi nawet wojna domowa

eurowalutykryzys gospodarczymakroekonomiaUnia Europejska

Grexit... drachma... i co dalej? Grecji grozi nawet wojna domowa

2012-05-21 12:08

Kilka dni temu pojawiły się pogłoski, że rząd grecki potajemnie zlecił druk nowej drachmy. Business Insider przewiduje, co przyniesie wprowadzenie nowej (starej) waluty.»

Nowak dla "FAZ": Ostatni odcinek A2 może być otwarty w trakcie Euro 2012

kolejbudownictwoinwestycjetransporteuro2012

Nowak dla "FAZ": Ostatni odcinek A2 może być otwarty w trakcie Euro 2012

2012-05-21 11:58

Polskie drogi, koleje i lotniska są przygotowane na przyjazd kibiców na rozgrywki Euro 2012 - zapewnił minister infrastruktury Sławomir Nowak w opublikowanym w poniedziałek wywiadzie dla niemieckiego dziennika "Frankfurter Allgemeine Zeitung".»

Derks: Chiny zmieniają kurs polityki

makroekonomiawalutykomentarz

Derks: Chiny zmieniają kurs polityki

2012-05-21 11:47

Duża część Europy nadal płonie, ale aktywa obarczone ryzykiem nieco się ustabilizowały po znaczącej zmianie retoryki chińskich decydentów. »

Hiszpania: nasze banki poradzą sobie bez zagranicznej pomocy

Unia Europejskakryzys gospodarczyfinanse

Hiszpania: nasze banki poradzą sobie bez zagranicznej pomocy

2012-05-21 11:34

Hiszpania nie potrzebuje żadnej pomocy zewnętrznej dla sanacji swego systemu bankowego, obciążonego złymi aktywami na skutek załamania rynku z 2008 r. - zapewnił minister gospodarki Luis de Guindos.»

Rogalski: Irlandczycy powiedzą „tak” Francuzom?

walutykomentarz

Rogalski: Irlandczycy powiedzą „tak” Francuzom?

2012-05-21 11:33

31 maja Irlandczycy opowiedzą się w referendum, czy zgadzają się przyjąć nowy pakt fiskalny. Nie byłoby w tym nic dziwnego, gdyby głosowanie nie dotyczyło czegoś, co i tak za chwilę zostanie zmienione.»

Sierakowska: Susze mogą obniżyć podaż pszenicy

surowcekomentarz

Sierakowska: Susze mogą obniżyć podaż pszenicy

2012-05-21 11:28

W piątek na rynkach towarowych dominowali optymiści. »

Wrzesińska: Czy korekta na EURUSD rozszerzy się?

walutykomentarz

Wrzesińska: Czy korekta na EURUSD rozszerzy się?

2012-05-21 11:15

Weekendowy szczyt G-8 w Camp David nie przyniósł konkretów, jednak z drugiej strony rynki nie spodziewały się przełomu po tym spotkaniu. »

Koefoed: Trzy kluczowe publikacje

makroekonomiakomentarz

Koefoed: Trzy kluczowe publikacje

2012-05-21 11:11

Weekendowe posiedzenie G-8 przyniosło niewiele istotnych zmian, w związku z czym możemy się teraz skupić na dzisiejszym posiedzeniu niemieckiego ministra finansów Schauble z jego nowo wybranym francuskim odpowiednikiem Moscoviciem. »

Przegląd wiadomości ze spółek - 21 maja 2012 r.

spółkigiełda

Przegląd wiadomości ze spółek - 21 maja 2012 r.

2012-05-21 10:34

Prezentujemy przegląd najważniejszych wiadomości ze spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych, które ukazały się w serwisach PAP, ISB oraz Bloomberg.»



EUR/PLN4.3214minus-0.0255 PLN
USD/PLN3.3835minus-0.0183 PLN
CHF/PLN3.5976minus-0.0214 PLN
GBP/PLN5.3518minus-0.0279 PLN
WIG37689.47plus1.16 %
WIG202090.80plus1.45 %
mWIG402287.10plus0.87 %
sWIG809219.06plus0.25 %
 
Złoto1631,22minus-0.74 %
Gaz ziemny4,060.00 %
Ropa114,910.00 %
Pallad786,50.00 %
Platyna1865,50.00 %
Srebro31,16minus-1.67 %
 

Newsletter

Czytaj najnowsze wiadomości gospodarcze i finansowe z renomowanych źródeł! Zapisz się na bezpłatny newsletter Forsal.pl

Najczęściej wyszukiwane