Najważniejszym wydarzeniem dnia było kończące się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Zgodnie z oczekiwaniami stopy procentowe nie uległy zmianie. RPP zasygnalizowała w komunikacie, że nie wykluczone jest w razie potrzeby dostosowanie polityki pieniężnej, gdyby pogorszyły się perspektywy powrotu inflacji do celu inflacyjnego (co w tym przypadku musiałoby oznaczać podwyżkę stóp). Dodatkowo jeszcze podczas konferencji prezes NBP Marek Belka powiedział, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych maleje, ze względu na słabość złotego, wysoką inflację i lepszą od oczekiwań koniunkturę gospodarczą. Komentarz banku centralnego jest zgodny z naszą oceną ryzyk. Możliwe przesunięcie w czasie ewentualnej obniżki stóp procentowych na II połowę br., czy w ogóle jej zanegowanie ogranicza potencjał do spadku rentowności na krótkim końcu krzywej dochodowości. RPP zwróciła też uwagę, że w Założeniach polityki pieniężnej na rok 2012 nie zawarła możliwości zakupu skarbowych papierów wartościowych przez NBP jako instrumentu polityki pieniężnej.
Na rynku SPW i kontraktów IRS widać było w środę lekki wzrost rentowności (o odpowiednio: 1-2 pb i 1-5 pb).
W czwartek odbędzie się aukcja obligacji skarbowych serii IZ0816, PS1016 i WS0429 o łącznej wartości 1,5-3,5 mld PLN. Podobnie jak na ostatnim poniedziałkowym przetargu bonów skarbowych aukcja zostanie przeprowadzona już według nowej formuły (jedna cena dla oferowanych papierów). Nasze oczekiwania przedstawimy w raporcie specjalnym.
Wsparciem dla rynku długu może być czwartkowe posiedzenie EBC. Nie spodziewamy się zmiany wysokości stóp procentowych, niemniej bank centralny może zasygnalizować możliwość podjęcia takiej decyzji w przyszłości.
