Fundusze emerytalne pozbywały się w 2012 r. papierów firm budowlanych.
Polskie otwarte fundusze emerytalne zwiększyły w zeszłym roku swoje zaangażowanie w blisko 240 spółek. Pozbywały się zaś papierów blisko 100 podmiotów – wynika ze sprawozdań, jakie właśnie opublikowały OFE.
Wśród spółek, w których zaangażowanie funduszy spadło w największym stopniu, znalazły się Bomi, Polimex, Hydrobudowa Polska czy PBG. Udział OFE w akcjonariacie tych firm skurczył się nawet o kilkadziesiąt procent. Wszystko to firmy, które złożyły w minionym roku wnioski o upadłość.
Niektóre fundusze pozostawiły sobie jednak papiery tych podmiotów. – Każdy zarządzający stara się pokonać rynek. Dlatego jeśli po rozpatrzeniu wszelkich czynników ryzyka zarządzający uzna, że kondycja finansowa danej spółki się poprawi, taka inwestycja stanowi idealny sposób na osiągnięcie stopy zwrotu wyższej niż inne fundusze – twierdzi Paweł Puchalski, szef analityków w DM BZ WBK.
Według niego obraz zaangażowania OFE na koniec roku nie oddaje tego, co w tym roku naprawdę się działo. – Inwestowanie jest procesem dynamicznym. W wielu wypadkach fundusze mogły nabywać akcje spółek już po radykalnym spadku ich kursu – mówi analityk.
Reklama
Udział funduszy w akcjonariacie energetycznego PEP-u skurczył się o blisko 22 pkt proc. – W tym przypadku spadek zaangażowania OFE nie jest wcale przejawem złej kondycji tej firmy. Wprost przeciwnie – zapewnia Puchalski. – W zeszłym roku ogłoszono wezwanie do sprzedaży akcji tej firmy i OFE odpowiedziały na to wezwanie. W efekcie inwestor strategiczny stał się właścicielem ponad 50 proc. kapitału spółki – wyjaśnia.
Wzrósł stan posiadania OFE w takich spółkach jak Agora czy TVN. – W naszej strategii na rok 2013 sugerowaliśmy, że te podmioty jako pierwsze mogą zareagować na poprawę koniunktury. Może to być jednym z powodów, dla których obserwujemy zwiększone udziały OFE w spółkach medialnych – dodaje Puchalski.
W podobny sposób można także, jego zdaniem, wyjaśnić popularność PAK-u wśród OFE (mają w sumie 26,8 proc. akcji tej firmy). – Wyniki tej spółki zależą bezpośrednio od cen energii. Jeśli więc ktoś liczy na poprawę sytuacji makroekonomicznej w drugiej połowie tego roku, zakup akcji PAK-u może być najprostszym sposobem na to, by skonsumować wczesne efekty takiej zmiany – twierdzi Puchalski.
W końcu ubiegłego roku OFE nie posiadały już w ogóle papierów węgierskiego banku OTP, choć jeszcze rok temu miały łącznie 2-proc. udział w jego akcjonariacie. Musiały sprzedawać jego walory, ponieważ bank stracił w minionym roku rating inwestycyjny.
Fundusze dokupiły akcji innych banków z rynków wschodzących. Posiadają teraz więcej papierów m.in. Komercni Banka z Czech, ale przede wszystkim banków tureckich: AKBank TAS, Turkiye Is, Turkiye Halk czy Garanti.
Inwestycje zagraniczne OFE, chociaż stanowią niewielką część ogólnego zaangażowania, przynoszą także inne niespodzianki. Generali OFE miał na przykład warte ponad 10 mln zł akcje koncernu Google, Amplico OFE zainwestowało prawie 2 mln zł w walory hiszpańskiej Telefoniki, a Aviva i Amplico posiadały akcje skandynawskiego producenta nawozów Yara za blisko 71 mln zł.