Po kiepskim ubiegłym roku dla spółek medialnych, w którym recesja na rynku reklamy mocno pogorszyła ich wyniki, rok 2010 ma szanse być nieco lepszy – uważają analitycy giełdowi, a także przedstawiciele branży medialnej. Kluczowy dla przychodów rynek reklamy ma szanse na odbicie w II półroczu, część spółek poprawi rentowność.
Z najnowszych raportów domów maklerskich, poświęconych największym spółkom medialnym, jak TVN (TVN), Agora (AGORA), Cyfrowy Polsat (CYFRPLSAT) bije optymizm. „Najgorsze czasy to przeszłość”, „Wczorajsi słabeusze, jutrzejsi wygrani?” – zatytułowali swoje opracowania analitycy.
Słaby rok 2009
Szczególnie w przypadku firm, dla których reklama jest jednym z głównych źródeł przychodów, 2009 rok zostanie dobrze zapamiętany. W ubiegłym roku wydatki reklamodawców – według domu mediowego Starlink – skurczyły się bowiem aż o 11,4 proc.
Skutki tego widać w prognozach wyników. Ze średniej ocen czterech domów maklerskich dla spółki TVN, która opublikuje sprawozdanie już w czwartek, wynika, że wprawdzie ubiegłoroczne przychody wzrosły o kilka procent (głównie za sprawą wzrostu liczby abonentów platformy N), to mocno pogorszyły się wyniki operacyjne i o około 40 proc. spadł zysk. Z kolei Agora, wydawca m.in. „Gazety Wyborczej”, zakończyła rok z kilkunastoprocentowym spadkiem przychodów, co zmusiło ją do cięcia kosztów, żeby poprawić wyniki operacyjne.
W tym roku jednak sytuacja ma szanse się nieco poprawić, bo zarówno analitycy, jak i branża, spodziewają się odbicia na rynku reklamy w drugiej połowie roku.
Będzie lepiej
Prognozy dla spółek są więc lepsze. Z szacunków analityków wynika, że TVN zwiększy przychody o 13,7 proc., a zysk sięgnie 202,5 mln zł, będzie więc o około 20 proc. mniejszy niż w roku 2009. Odwrotnie będzie w przypadku Agory – przychody jeszcze nie wzrosną, ale poprawi się rentowność, co pozwoli poprawić zysk o 39 proc. Wielu analityków rekomenduje dziś zakup akcji obu spółek.
– Rynek reklamy dotknął już dna i będzie się odbijał. Przewiduję, że obie spółki będą poprawiać wyniki operacyjne. Poza tym ich wycena jest bezpodstawnie niższa w stosunku do ich zagranicznych odpowiedników. To powinno się zmieniać – tłumaczy Łukasz Wachełko, analityk Deutsche Banku.
Ale są też sceptycy.
– Nie oczekujemy znaczącej poprawy zysków Agory w tym roku, mimo odbicia na rynku reklamy – mówi Sobiesław Pająk, analityk domu maklerskiego IDM.
Znacznie lepsze oczekiwania są wobec spółek żyjących z wpływów abonamentowych, jak operator kablowy Multimedia i lider płatnej telewizji satelitarnej Cyfrowy Polsat. Ten ostatni, zdaniem analityków, poprawił w ubiegłym roku zarówno przychody, jak i rentowność.
– To stabilny biznes. Rekomendujemy dokupowanie akcji, szczególnie przy niskich cenach na giełdzie. Rośnie sprzedaż najdroższych pakietów, a w tym roku prognozujemy poprawę wyników operacyjnych o ponad 20 proc. – przekonuje Paweł Gierczak, analityk Deutsche Banku.
Analitycy zwracają uwagę, że choć rynek jest już mocno nasycony, do zdobycia wciąż jest niemal 2 mln gospodarstw domowych. Jest też dodatkowy atut – umacniający się złoty będzie poprawiał rentowność operatorów.
